L'action Lumentum est en hausse de 900 % en 1 an : le rallye va-t-il continuer en 2026 ?

Points clés sur l'action Lumentum en juin 2026

• Les analystes notent l'action Lumentum avec 16 Achats / 4 Surperformances / 5 Holds, avec un objectif de cours moyen de 1 111 $, impliquant une hausse de 24 % par rapport au prix actuel de 894 $.
• Le modèle de cas médian de TIKR valorise Lumentum à 3 229 $ d'ici juin 2031, impliquant un rendement total de 261 % par rapport aux niveaux actuels, soit 38 % annualisé.
• Lumentum a affiché un chiffre d'affaires record au T3 de l'exercice 2026 de 808,4 millions de dollars, en hausse de 90 % d'une année sur l'autre, avec une marge opérationnelle non-GAAP en expansion de 2 140 points de base à 32,2 %, tandis que la direction a guidé le T4 vers un nouveau record absolu de chiffre d'affaires à la médiane de 985 millions de dollars.

Le tableau des estimations de TIKR montre que le BPA de l'action Lumentum est presque quadruplé, passant de 2,37 $ au trimestre de mars à 5,52 $ d'ici juin 2027. Suivez cette accélération des bénéfices et modélisez vos propres scénarios sur TIKR gratuitement →

L'action Lumentum atteint un record absolu de chiffre d'affaires, puis oriente encore plus haut

Lumentum Holdings (LITE) a livré ce que le PDG Michael Hurlston a qualifié d'"exceptionnel" troisième trimestre fiscal 2026 le 5 mai, affichant un chiffre d'affaires de 808,4 millions de dollars, en hausse de 90 % d'une année sur l'autre, tandis que le BPA non-GAAP de 2,37 $ a dépassé l'estimation du marché de 2,27 $ de dix cents entiers.

Le chiffre d'affaires des composants, la moitié à marge plus élevée de l'activité englobant les puces laser, les lasers de pompage et les commutateurs à longueur d'onde sélectionnable, a atteint 533 millions de dollars au T3, en hausse de 77 % d'une année sur l'autre et de 20 % de manière séquentielle, soutenu par une croissance pour le neuvième trimestre consécutif des assemblages laser à largeur de raie étroite et une augmentation de 80 % d'une année sur l'autre des expéditions de lasers de pompage.

Le chiffre d'affaires des systèmes, qui couvre les émetteurs-récepteurs cloud et les commutateurs de circuits optiques, a atteint 275 millions de dollars, en hausse de 121 % d'une année sur l'autre, les expéditions d'émetteurs-récepteurs cloud augmentant de plus de 40 % de manière séquentielle, la société ayant tiré parti de l'expansion de sa capacité de fabrication en Thaïlande.

La marge brute non-GAAP s'est élargie à 47,9 % au T3, en hausse de 1 270 points de base d'une année sur l'autre, portée par une meilleure utilisation des usines, des augmentations de prix sélectives sur les gammes de produits contraintes et un glissement favorable du mix produits vers les puces laser.

Hurlston a déclaré aux analystes lors de l'appel aux résultats du T3 : « Notre marge opérationnelle non-GAAP était encore plus [impressionnante], s'élargissant de plus de 2 100 points de base d'une année sur l'autre, alimentée par un mix produits riche et un fort levier opérationnel. »

Malgré des expéditions de produits supérieures à tout trimestre précédent dans l'histoire de la société, l'offre de l'action Lumentum reste bien en deçà de la demande, le PDG citant un déséquilibre offre-demande supérieur à 30 % sur les seuls lasers électromodulés, tandis que les lasers de pompage font face à un déséquilibre « certainement supérieur » à ce chiffre.

Pour le T4 de l'exercice 2026, la direction a guidé le chiffre d'affaires non-GAAP entre 960 millions et 1,01 milliard de dollars, le point médian de 985 millions de dollars établissant un nouveau record trimestriel absolu, et a guidé la marge opérationnelle non-GAAP entre 35 % et 36 %, impliquant une expansion continue par rapport aux 32,2 % du T3.

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Wall Street estime que le moteur BPA de l'action Lumentum ne fait que commencer

Parmi les 25 analystes couvrant l'action Lumentum, 16 la notent Achat, 4 la notent Surperformance et 5 la notent Hold, sans aucune notation Sous-performance ou Vente dans le consensus actuel, reflétant une conviction quasi unanime que le supercycle de la photonique est durable.

L'objectif de cours moyen de 1 111 $ implique une hausse de 24 % par rapport à la clôture du 22 juin à 894 $, l'objectif haut de 1 400 $ impliquant 57 % pour les analystes qui croient que la montée en cadence de la capacité de Lumentum dépasse le modèle actuel du marché.

La trajectoire de croissance du BPA cimente le scénario haussier, le consensus estimant 2,96 $ pour le T4 de l'exercice 2026 après le résultat réel de 2,37 $ au T3, puis 3,61 $ pour le trimestre de septembre 2026 et 4,35 $ pour le trimestre de décembre 2026, représentant une croissance composée séquentielle de 25 %, 22 % et 20 % à chaque étape.

La croissance du chiffre d'affaires elle-même s'accélère plutôt qu'elle ne décélère à court terme, les analystes projetant 990 millions de dollars au T4 de l'exercice 2026 avec une croissance de 105 % d'une année sur l'autre, contre 90 % au T3, l'inverse de ce que la plupart des entreprises à hypercroissance connaissent à mesure que leur base s'élargit.

La préoccupation du camp Hold porte sur le côté de l'offre, l'action Lumentum ayant progressé de plus de 900 % par rapport à son plus bas sur 52 semaines de 88 $, et avec plusieurs initiés exécutant des ventes pré-arrangées dans la fourchette de 860 $ à 1 000 $, certains analystes soutiennent que le rapport risque-rendement à court terme s'est comprimé même si l'histoire fondamentale reste intacte.

L'action Lumentum fait croître son chiffre d'affaires à un rythme 2 à 4 fois supérieur à celui de ses pairs optiques les plus proches

L'action Lumentum a affiché une croissance du chiffre d'affaires de 90 % au trimestre de mars 2026 contre 43 % chez Viavi Solutions (VIAV) et 21 % chez Coherent (COHR), les deux sociétés de réseaux optiques les plus comparables dans le groupe de pairs.

Les estimations prospectives creusent l'écart plutôt qu'elles ne le réduisent, LITE étant attendu à une croissance de 117 % d'une année sur l'autre au trimestre de septembre 2026, tandis que VIAV culmine à 49 % et COHR atteint 34 %.

D'ici juin 2027, le taux de croissance de VIAV tombe à 8 % d'une année sur l'autre, tandis que LITE maintient 66 % et COHR se maintient près de 31 %, tous deux à moins de la moitié du taux de LITE au même point de la courbe.

La divergence est structurelle, car ni Viavi ni Coherent ne fabrique les assemblages laser, les lasers de pompage et les composants à largeur de raie étroite qui alimentent la prime de croissance de l'action Lumentum, et un déséquilibre offre-demande de plus de 30 % confirme que l'avance se maintient.

L'action Lumentum est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le modèle à 3 229 $ de TIKR plaide en ce sens

Le cas médian de TIKR valorise Lumentum à 3 229 $ d'ici juin 2031, impliquant un rendement total de 261 % par rapport au prix actuel de 894 $, soit 38 % annualisé sur cinq ans.

La conviction du modèle s'appuie sur les mêmes mécaniques visibles dans les résultats du T3, où la marge opérationnelle de l'action Lumentum s'est élargie de 2 140 points de base en un seul an et la direction a guidé le T4 vers 280 à 380 points de base supplémentaires d'amélioration avant que les OCS et les optiques co-packagées contribuent significativement au mix.

Lors de la Conférence Technologique Mizuho de ce mois de juin, Hurlston a estimé le potentiel seul de l'usine de Greensboro à 5 milliards de dollars de chiffre d'affaires incrémental, l'installation n'étant pas censée contribuer avant 2028, ce qui signifie que la piste de croissance du modèle s'étend bien au-delà de la fenêtre de consensus visible. Aux prix actuels, l'action Lumentum se négocie avec une décote significative par rapport à l'endroit où sa trajectoire de bénéfices place la juste valeur sur une base prospective, rendant l'action sous-évaluée par rapport à la cadence du BPA que les données soutiennent déjà.

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