Guide du trader en bourse pour naviguer dans un rare 'Super El Niño'

Alors que les inquiétudes liées à la guerre en Iran s'estompent, les investisseurs en actions font face à une nouvelle menace : le risque climatique, qui pousse à une réévaluation des paris dans des secteurs allant de l'agriculture à l'assurance.

Une forte probabilité d'un "Super El Niño" à l'horizon 2027 pourrait faire monter les températures dans certaines régions du monde, entraîner une hausse de la demande d'énergie, nuire aux rendements agricoles et raviver les pressions inflationnistes. Cela pourrait compliquer les perspectives des banques centrales, faisant peser un risque sur les marchés boursiers mondiaux qui évoluent près de leurs sommets historiques.

« El Niño arrive à un moment particulièrement sensible », a déclaré Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank. « L'économie mondiale s'adapte encore aux conséquences inflationnistes du conflit iranien, tandis que les chaînes d'approvisionnement restent vulnérables après des mois de perturbations. »

El Niño est un phénomène météorologique qui se produit lors d'un réchauffement prolongé des températures de surface de l'océan Pacifique. Cela peut engendrer des configurations de hautes et basses pressions se traduisant par des pluies excessives dans certaines régions du monde et des sécheresses dans d'autres. Selon le Centre américain de prévision climatique, il y a 63 % de chances qu'il évolue vers un événement très intense — ce qu'on appelle officieusement un « Super El Niño » — à l'horizon 2027.

L'impact se fait déjà sentir dans diverses régions, du démarrage tardif de la mousson indienne à l'interruption temporaire de la saison de pêche au Pérou. La dernière fois que le monde a été confronté à un El Niño aussi fort, en 2015 et 2016, le résultat a été une perte de productivité de plus de 7 800 milliards de dollars, selon une étude du Dartmouth College.

Voici un aperçu de certains des secteurs étroitement surveillés par les investisseurs alors que les risques liés à El Niño s'accumulent.

Agriculture et aquaculture

Les producteurs agricoles sont susceptibles de subir de plein fouet un El Niño plus intense, bien que l'impact varie selon les régions et les matières premières. En Indonésie, le plus grand producteur mondial d'huile de palme, des conditions plus chaudes et plus sèches réduisent généralement les rendements, assombrissant les perspectives de revenus des plantations et accentuant la pression sur les actions locales déjà pénalisées par les inquiétudes concernant le statut de classification du marché indonésien et son mouvement de centralisation des expéditions de matières premières clés. 

La production mondiale de maïs et de blé pourrait également être négativement affectée par le phénomène météorologique, selon UBS Group AG, tout comme la production de sucre en Asie. L'Inde, le deuxième producteur mondial de sucre, a interdit les exportations jusqu'à la fin septembre, entraînant à la baisse les actions de sociétés sucrières telles que Shree Renuka Sugars Ltd. et Bajaj Hindusthan Sugar Ltd.

Par ailleurs, l'amélioration des précipitations en Argentine et la hausse des prix du sucre pourraient profiter à certaines entreprises latino-américaines, dont São Martinho et Adecoagro SA, selon Morgan Stanley. El Niño a également été globalement favorable à la production de soja, notamment pour les grands producteurs aux États-Unis et dans le sud du Brésil, ont indiqué les analystes d'UBS. 

Les investisseurs pourraient également trouver des opportunités dans des entreprises liées à l'irrigation et à la gestion de l'eau, à mesure que les agriculteurs font face à des conditions plus sèches. Des entreprises indiennes, dont VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd., Astral Ltd. et Shakti Pumps India Ltd., pourraient en bénéficier.

L'analyste en produits chimiques de Berenberg, Sebastian Bray, a mis en avant les producteurs d'huile de poisson comme bénéficiaires potentiels. Les prix de l'huile de poisson péruvienne ayant atteint des niveaux records au cours des deux derniers mois, Bray a noté que cette tendance favorise les producteurs d'huiles d'algues riches en Oméga-3, comme l'européen Corbion NV.

Engrais

Les entreprises d'engrais pourraient figurer parmi les grands bénéficiaires d'El Niño si le phénomène météorologique resserre les approvisionnements agricoles mondiaux, soutenant la demande en nutriments essentiels tels que l'azote, le phosphore et le potassium. 

« Toutes choses égales par ailleurs sur les questions idiosyncratiques et autres, pour jouer un événement Super El Niño, nous chercherions à maximiser l'exposition aux valeurs azotées à cycle court et sensibles aux prix », a écrit l'analyste de Scotia Capital Inc., Ben Isaacson, dans une note. 

Les actions d'engrais azotés comme CF Industries Holdings Inc. et Nutrien Ltd. sont appelées à en bénéficier.

Cependant, la sécheresse due à El Niño a commencé à freiner la demande de potasse, selon l'analyste de RBC Capital Markets, Andrew Wong. Dans un environnement se dégradant, les actions fortement exposées à la potasse comme The Mosaic Co. pourraient être désavantagées.

Les fournisseurs d'intrants agricoles pourraient également voir leur demande augmenter à mesure que les agriculteurs cherchent des moyens de compenser les pertes liées aux conditions météorologiques. Cela pourrait soutenir les actions des acteurs de la protection des cultures tels que l'américain Corteva Inc.

« Des rendements plus faibles pourraient contraindre les agriculteurs à payer davantage pour la technologie (semences) et potentiellement même pour les produits chimiques de protection des cultures afin de maintenir leurs revenus agricoles », a écrit l'analyste de RBC Capital Markets LLC, Arun Viswanathan, dans une note.

À écouter : Next Africa : Les craintes d'une crise alimentaire due à El Niño (Podcast)

Énergie

Des températures plus élevées pourraient entraîner une réduction de la demande de chauffage en Amérique du Nord, ce qui pourrait peser sur les actions du gaz naturel telles que APA Corp., EQT Corp., Range Resources Corp. et EOG Resources Inc.

« Tous les signes indiquent l'émergence d'un rare événement El Niño, créant des étés plus frais et des hivers plus doux aux États-Unis, et donc un environnement baissier pour la demande de gaz naturel », a écrit l'analyste de Truist Securities Inc., Gabe Daoud, dans une note.

En Asie, des températures supérieures à la normale stimuleront l'utilisation de la climatisation et solliciteront les réseaux électriques alors que les prix de l'énergie sont déjà élevés. Les entreprises électriques chinoises, dont Guangdong Electric Power Development Co. et Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co., ont enregistré de solides gains cette année, la seconde ayant progressé de 64 %. En Inde, des entreprises telles que JSW Energy Ltd. et Adani Energy Solutions Ltd. figurent parmi celles qui pourraient bénéficier de la hausse de la demande d'énergie, selon les analystes de Jefferies Financial Group Inc.

Mining 

Des précipitations plus abondantes dans certaines parties de l'Amérique du Sud peuvent perturber les réseaux de transport et potentiellement affecter les opérations minières, notamment la production de cuivre au Chili et au Pérou, a déclaré Hansen de Saxo. Cela aurait des effets en cascade sur les actions des métaux et de la fabrication en raison des perturbations des chaînes d'approvisionnement, des coûts d'intrants et des conditions d'exploitation dont dépendent ces secteurs. 

Parmi les mineurs de cuivre opérant au Chili et au Pérou susceptibles d'être dans la ligne de mire figurent Freeport-McMoRan Inc. et Anglo American Plc.

Par ailleurs, les contraintes énergétiques peuvent affecter la fusion de l'aluminium dépendante de l'hydroélectricité dans des régions comme la Chine. 

En Indonésie, UBS a estimé que la croissance économique pourrait reculer de 1 % en raison d'El Niño après quatre trimestres, la sécheresse endommageant l'agriculture et le secteur minier. Cela pourrait placer PT Amman Mineral Internasional et PT Merdeka Copper Gold dans le radar des investisseurs. 

Assurances, secteur financier 

Les effets d'affaiblissement des ouragans liés à El Niño pourraient être positifs pour les assureurs de biens et de responsabilité civile dans l'hémisphère Nord. 

« Cela aide potentiellement les assureurs dans les régions sujettes aux ouragans comme la Floride », a déclaré Matthew Palazola, analyste chez Bloomberg Intelligence. « Ce marché est dominé par des mutuelles privées et des compagnies régionales plus petites, bien qu'Allstate soit un grand assureur public dans cet État. »

Paul Newsome de Piper Sandler & Co. a réitéré les avantages pour les compagnies d'assurance, affirmant que « la plupart des assureurs basés aux États-Unis bénéficieront d'une réduction des frais de réclamations, car les ouragans américains constituent une source majeure de coûts de sinistres ». Des entreprises telles que Allstate Corp., Progressive Corp. et Travelers en bénéficieront probablement, a-t-il déclaré.

Les perspectives pour le secteur financier au sens large pourraient être moins simples, les banques exposées aux secteurs sensibles aux conditions météorologiques étant susceptibles d'en pâtir. 

Les analystes de JPMorgan Chase & Co., dont Yuri Fernandes, prévoient des impacts négatifs pour les prêteurs péruviens, compte tenu de la capacité du phénomène météorologique à perturber les prêts liés à la pêche et à l'agriculture. La banque a abaissé sa recommandation sur les actions de Credicorp Ltd. et Intercorp Financial Services en raison des vents contraires liés à El Niño et aux incertitudes politiques liées à l' élection péruvienne. 

Les micro-prêteurs en Inde, dont Bandhan Bank Ltd., pourraient également être affectés, une mousson plus faible pouvant réduire la production agricole et les revenus des exploitations.

Cet article a été initialement publié sur Fortune.com