Le prix de l'or chute à son plus bas niveau en 1,5 mois alors que la guerre en Iran fait monter les rendements obligataires

TLDR

• L'or a atteint un plus bas de 1,5 mois, touchant 4 480 $ l'once avant de se redresser légèrement à environ 4 541 $
• La hausse des rendements obligataires mondiaux pèse sur l'or, les marchés intégrant des taux d'intérêt plus élevés alimentés par l'inflation de guerre
• Les États-Unis et l'Iran restent très éloignés d'un accord pour rouvrir le détroit d'Ormuz
• Une frappe de drone près d'une centrale nucléaire des Émirats arabes unis a suscité des craintes d'escalade du conflit
• Les analystes de JPMorgan affirment que le nouvel intérêt des investisseurs pour l'or s'est « réduit à un filet »

L'or est sous pression alors que le conflit États-Unis–Iran continue de faire monter les craintes inflationnistes, faisant grimper les rendements obligataires et affaiblissant l'attrait du métal pour les investisseurs.

Le cours de l'or au comptant a chuté à un plus bas intrajournalier de 4 480,79 $ l'once lundi avant de se redresser à environ 4 541 $. Cela marque un plus bas de 1,5 mois, et le métal a désormais reculé de 14 % depuis le début du conflit.

Les contrats à terme sur l'or ont également reculé de 0,5 % à 4 540,67 $ l'once durant les heures de trading asiatiques.

La hausse des rendements pèse sur l'or

Les marchés obligataires ont fortement vendu dans le monde entier lundi. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont grimpé à un plus haut d'un mois, tandis que les rendements japonais à 10 ans ont atteint un plus haut de 29 ans.

Les investisseurs intègrent la possibilité que les banques centrales relèvent les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation énergétique causée par la guerre au Moyen-Orient.

C'est une mauvaise nouvelle pour l'or. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le coût de détention d'un actif sans rendement comme l'or augmente, le rendant moins attractif par rapport aux obligations.

Le dollar s'est également raffermi, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur les prix des métaux. L'argent a chuté de 0,5 % à 76,61 $ l'once après avoir perdu plus de 5 % la semaine dernière. Le platine a reculé de 0,5 % à 1 968,10 $ l'once.

L'impasse d'Ormuz se poursuit

Le détroit d'Ormuz reste un point de blocage majeur. Cette voie navigable est une route critique pour les flux d'énergie mondiaux, et sa fermeture partielle a fait grimper les prix du pétrole.

Le président Trump a renouvelé ses menaces contre l'Iran lundi, ce qui a fait monter le pétrole. Cela a augmenté les probabilités de nouvelles hausses de taux, exerçant une pression supplémentaire sur les métaux précieux.

Une frappe de drone près de la centrale nucléaire de Barakah aux Émirats arabes unis ce week-end a été attribuée à l'Iran. L'attaque a soulevé des craintes que le fragile cessez-le-feu puisse s'effondrer entièrement.

Les États-Unis et Israël envisageraient de reprendre des actions militaires contre l'Iran alors que les négociations de paix s'enlisent.

Le récent sommet de Trump avec le président chinois Xi Jinping a produit quelques accords commerciaux, mais n'a apporté aucun progrès sur la situation iranienne.

Points de vue des analystes et perspectives de la demande

Les analystes de JPMorgan, dont Gregory Shearer, ont indiqué dans une note client que le nouvel intérêt des investisseurs pour les métaux précieux s'est « réduit à un filet ». Ils ont cité les craintes liées à la hausse des taux d'intérêt comme principale raison.

Les analystes ont déclaré qu'une résolution du conflit est nécessaire pour relancer la demande. Les achats des banques centrales pourraient apporter un certain soutien à court terme.

La demande d'or en Inde s'est également affaiblie. Les importations de métaux précieux ont ralenti en raison de politiques d'importation plus strictes et de droits de douane plus élevés. L'Inde a également renforcé ce week-end les règles concernant les importations d'argent pour défendre sa monnaie, qui a atteint un plus bas historique.

Les traders surveillent désormais le compte rendu de la réunion d'avril de la Réserve fédérale, attendu cette semaine, pour toute indication sur l'évolution des taux d'intérêt américains.

L'or a largement sous-performé depuis le début du conflit, les inquiétudes liées aux taux ayant pris le dessus sur le rôle traditionnel du métal en tant que valeur refuge.

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