Voici toutes les façons dont la guerre en Iran a affecté l'économie américaine jusqu'à présent

La guerre en Iran commence à se manifester dans l'économie américaine de manières à la fois évidentes et moins évidentes, avec des coûts énergétiques en hausse qui mènent l'impact et des coups potentiels sur la croissance plus large qui mijotent sous la surface.

Bien que les craintes de récession se soient accrues depuis le début des combats il y a plus de six semaines, la plupart des économistes pensent que la guerre n'aura que des effets modestes sur le produit intérieur brut — peut-être en retranchant quelques dixièmes de point de pourcentage au total.

Mais il y a une réserve importante, principalement autour de la durée : si le cessez-le-feu actuel tient, les impacts inflationnistes s'estomperont. Si les combats reprennent, cependant, l'avenir devient beaucoup plus obscur, menaçant la croissance fragile que l'économie a connue au cours des deux derniers trimestres.

« Cela va gruger une partie de la croissance, mais nous y survivrons », a déclaré Mike Skordeles, responsable de l'économie américaine chez Truist Advisory Services. « Le problème le plus important est l'incertitude. »

En effet, l'incertitude a plané sur l'économie américaine pendant la majeure partie de l'année écoulée, depuis que le président Donald Trump a dévoilé ses tarifs du « jour de libération » début avril 2025 et en continuant à travers ce qui est devenu une politique étrangère de plus en plus musclée et agressive.

La guerre a intensifié la pression, entraînant une multitude de questions : si la flambée de l'inflation pendant la guerre est temporaire, dans quelle mesure les conditions affecteront les consommateurs qui stimulent la majeure partie de la croissance économique américaine, et dans quelle mesure les nations moins indépendantes en énergie sont touchées par les retombées de la guerre.

Au-dessus de tout cela se trouve la question de savoir comment la Réserve fédérale et d'autres banques centrales réagiront.

« L'Iran est important. Le prix du pétrole brut est important. D'autres choses comptent davantage. Les revenus et d'autres éléments continuent de tenir bon », a déclaré Skordeles. « L'autre élément de cette incertitude est que la Fed retarde — et je pense qu'elle retarde, pas qu'elle annule — toute sorte de réductions supplémentaires, les repoussant dans la seconde moitié ou même plus tard dans l'année. Cela signifie que vous augmentez les coûts d'emprunt pour les consommateurs. »

Souffrance à la pompe

Les taux élevés arrivent à un mauvais moment avec les prix à la pompe — récemment à une moyenne nationale de 4,10 $ le gallon, selon AAA — qui touchent déjà les consommateurs. Une hausse des taux hypothécaires a également contribué à faire chuter les ventes de maisons existantes en mars à leur plus bas niveau en neuf mois.

Néanmoins, les dépenses par carte de débit et de crédit ont bondi de 4,3 % en mars, le plus en plus de trois ans, selon Bank of America.

Cela a été alimenté par une hausse de 16,5 % des dépenses dans les stations-service. Mais il y a également eu une « croissance saine » de 3,6 % hors essence, a indiqué la banque, ce qui montre que les portefeuilles étaient encore suffisamment résilients pour gérer l'augmentation.

Un facteur censé aider à soutenir les consommateurs est des chèques de remboursement plus importants suite aux changements apportés l'année dernière par le One Big Beautiful Bill Act. Le remboursement moyen cette année a été de 3 521 $, une augmentation de 11,1 % par rapport à la même période en 2025, selon les données de l'IRS.

Des dépenses plus élevées, cependant, ne cadrent pas avec les enquêtes de sentiment des consommateurs.

En fait, l'enquête très suivie de l'Université du Michigan a montré un sentiment à un niveau record bas dans des chiffres remontant jusqu'aux années 1950 — à travers de multiples guerres, la stagflation des années 1970, les attaques terroristes du 11 septembre 2001, la crise financière mondiale et la pandémie de Covid.

Mais le lien entre un faible sentiment et l'activité économique peut être ténu. Les consommateurs peuvent souvent dire une chose et en faire une autre.

« Une baisse du sentiment des consommateurs n'a jamais été un prédicteur fiable du comportement réel des consommateurs et nous nous attendons à ce que les dépenses de consommation réelles continuent de croître, bien que lentement, augmentant de 0,8 % au cours de cette année et de 1,7 % au cours de 2027 », a déclaré David Kelly, stratège mondial en chef chez JPMorgan Asset Management, dans sa note de marché hebdomadaire.

Les prix du pétrole seront essentiels.

Joseph Brusuelas, économiste en chef chez RSM, a tracé une ligne à 125 $ le baril pour le pétrole brut West Texas Intermediate, le référence américain, comme le point où « cela devient davantage un problème économique ». Le pétrole se négociait près de 91 $ mercredi matin, en dessous d'un pic de 115 $ qu'il a brièvement atteint plus tôt en avril.

« C'est là que la destruction de la demande commence à s'accélérer et à s'élargir. Nous sommes donc encore loin », a déclaré Brusuelas. « Je ne suis pas prêt à dire que nous avons subi des cicatrices structurelles. Nous n'y sommes pas encore, car je ne connais pas l'étendue des dommages à la production physique et à la capacité de raffinage » au Moyen-Orient.

Baisse des attentes

Les économistes s'attendent à ce que l'impact net de la guerre soit une croissance quelque peu plus lente mais pas un effondrement majeur.

Goldman Sachs il y a quelques jours a réduit ses prévisions de PIB cette année à 2 %, mesurées du quatrième trimestre au quatrième trimestre, une réduction d'un demi-point de pourcentage par rapport à ses perspectives antérieures. La Fed d'Atlanta prévoit que la croissance du premier trimestre ne totalisera que 1,3 %, mieux que le maigre taux de croissance de 0,5 % au T4 mais inférieur aux estimations antérieures de 3,2 %.

La banque d'investissement de Wall Street a également noté que « une croissance d'activité plus faible est susceptible de se traduire par des embauches plus faibles et un taux de chômage plus élevé », qu'elle voit maintenant à 4,6 % d'ici la fin de l'année, soit un gain de seulement 0,3 point de pourcentage par rapport au niveau de mars.

Au total, Goldman s'attend à ce que l'impact pousse la Fed à effectuer plusieurs réductions de taux d'intérêt plus tard cette année.

« La flambée des prix du pétrole, l'incertitude accrue quant aux perspectives et le solide rapport sur l'emploi [de mars] ont maintenu la Fed fermement en mode attentiste pour l'instant », ont déclaré les économistes de Goldman Jessica Rindels et David Mericle dans une note. « Nous nous attendons à ce qu'une combinaison de hausse du chômage et de progrès limités sur l'inflation — où les effets tarifaires qui disparaissent devraient l'emporter sur la répercussion énergétique entrante — plaidera en faveur de deux réductions en septembre et décembre. »

C'est une prévision plus agressive que la tarification actuelle du marché, qui n'indique aucune réduction avant au moins la mi-2027. Les responsables de la Fed ont noté une réduction en mars.

L'obstacle le plus évident sur le chemin de la Fed est l'inflation.

Avant 2026, l'attente était que la banque centrale continuerait à baisser les taux pour soutenir un marché du travail en ralentissement. La croissance de l'emploi est restée peu changée au cours de l'année écoulée, et négative lors de la soustraction des postes liés aux soins de santé.

Mais une inflation persistante ferait dérailler la Fed et déclencherait peut-être une chaîne négative d'événements tout au long de l'année.

Retombées mondiales

Les données sur l'inflation sont là où l'impact de la guerre se manifeste le plus directement, et les nouvelles jusqu'à présent ont été mitigées.

De manière prévisible, l'inflation globale a bondi. L'indice des prix à la consommation pour tous les articles a augmenté de 0,9 % en mars, portant le taux d'inflation annuel à 3,3 %. En excluant l'alimentation et l'énergie, cependant, l'augmentation mensuelle n'était que de 0,2 % et le niveau de base annuel de 2,6 % — toujours au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed mais évoluant dans la bonne direction.

De même, l'indice des prix à la production, qui mesure les augmentations au niveau de gros, a accéléré de 0,5 % sur le global mais seulement de 0,1 % pour le noyau.

Fait intéressant, l'enquête mensuelle des consommateurs de la Fed de New York, qui est beaucoup moins volatile que la version de l'Université du Michigan, a vu les attentes d'inflation à un an en mars à 3,4 % — en hausse de 0,3 point de pourcentage mensuellement mais bien en dessous des perspectives de 4,8 % de l'enquête du Michigan.

Faire face à l'inflation n'est pas seulement un problème américain. En effet, l'impact plus important, en particulier de la composante pétrolière, pourrait être ressenti davantage en Europe et surtout en Asie, qui dépend fortement des sources de carburant du Moyen-Orient pour alimenter ses économies.

« Nous ressentons un choc de prix à cause de l'énergie, mais pas vraiment un choc d'approvisionnement », a déclaré Skordeles, l'économiste de Truist. « L'Asie est celle qui se fait malmener, parce qu'ils sont les gros utilisateurs. »

La guerre a bouleversé les chaînes d'approvisionnement, un impact qui devrait être ressenti plus vivement dans les mois à venir alors que les flux de matières premières se resserrent et commencent à refléter une répercussion des prix de l'énergie plus élevés.

L'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale de la Fed de New York en mars a atteint son niveau le plus élevé depuis janvier 2023.

Si des effets indirects existent aux États-Unis reste indéterminé, bien que le sentiment — jusqu'à présent — soit que l'impact sera limité.

« Les coûts énergétiques, bien qu'ils aient augmenté ces dernières années, sont encore beaucoup moins chers qu'ils ne l'étaient par rapport aux décennies précédentes », a déclaré Skordeles. « Nous y survivrons. Cela aura un impact sur la croissance, mais ce n'est pas la fin. »