Les économistes ont déclaré que le rapport sur l'inflation de novembre n'était pas fiable car la fermeture a bloqué la collecte de données réelles

Avant même d'avoir pris leur café du matin, les économistes de Wall Street affirmaient ne pas faire confiance au rapport sur l'inflation à la consommation de novembre publié plus tôt dans la journée.

Cela s'expliquerait par le fait qu'il repose sur des bases fragiles, la fermeture du gouvernement ayant bloqué la collecte de données réelles pendant six semaines consécutives, forçant le Bureau of Labor Statistics à estimer une grande partie de l'indice des prix à la consommation.

Cryptopolitan a rapporté que le chiffre principal s'élevait à 2,7 %, bien en dessous des prévisions de 3,1 % et inférieur à la hausse de 3 % de septembre. L'inflation sous-jacente a augmenté de 2,6 %, également plus faible que les 3 % attendus, déclenchant un débat sur la question de savoir si ces chiffres reflètent l'économie réelle ou simplement les conséquences d'une correction statistique.

Les économistes ont souligné que le BLS n'a eu d'autre choix que d'abandonner entièrement le rapport d'octobre car il ne disposait pratiquement d'aucune donnée d'enquête utilisable, obligeant l'agence à « imputer » de nombreux prix.

Ce processus remplace les résultats d'enquête manquants par des estimations, et il a dominé le rapport de novembre. Le BLS a déclaré avoir même utilisé des données non issues d'enquêtes pour certaines parties de l'indice.

Ces derniers mois, l'agence avait de toute façon imputé plus souvent en raison de coupes budgétaires qui ont nui à ses opérations sur le terrain. En septembre, les valeurs imputées représentaient jusqu'à 40 % des données de l'indice des prix à la consommation. L'agence n'a pas révélé la part de novembre.

Les économistes remettent en question les données après que la fermeture a limité la collecte réelle

Michael Hanson de JPMorgan a déclaré que les lectures plus faibles « suggèrent que le BLS a peut-être maintenu fixes un certain nombre de prix qu'il n'a pas pu collecter en octobre, ce qui signifie probablement un biais à la baisse significatif dans les chiffres actuels qui sera inversé dans les mois à venir lorsque la collecte complète des prix reprendra ».

Diane Swonk de KPMG US a averti que « parce qu'il s'agissait d'un mois d'enquête raccourci, il faut prendre cela avec des pincettes ». Elle a déclaré : « Les choses qui devraient augmenter diminuent, et les choses qui devraient diminuer augmentent. C'est donc déroutant et cela ne correspond pas tout à fait aux prix que nous avons observés ».

Les marchés ont réagi avec leurs sautes d'humeur habituelles. Les rendements de la dette publique à court terme ont baissé après le rapport, ce qui a fait monter les prix, mais le mouvement s'est estompé rapidement. Le rendement du Trésor à deux ans a touché un plus bas de deux mois à 3,43 % avant de rebondir.

Les actions, en revanche, ont ouvert en hausse. Le S&P 500 a augmenté de 0,9 % et le Nasdaq a bondi de 2,4 %. Mais les traders n'ont pas entièrement fait confiance aux chiffres. Jon Hill de Barclays a déclaré : « Les marchés s'en fichent parce que les données ne passent pas le test de crédibilité ».

Il a ajouté : « Compte tenu du manque d'explication sur la façon dont le BLS a pris ces décisions, il est difficile de les prendre au pied de la lettre. Parce que c'était un si gros écart, et parce qu'il est si difficile pour le marché de prendre les données au pied de la lettre, les investisseurs ne veulent pas tout miser ».

La pression politique monte alors que les responsables de la Fed débattent de la prochaine décision sur les taux

La trajectoire persistante de l'inflation ces derniers mois était déjà devenue un casse-tête politique pour le président Donald Trump. Les électeurs ont été frustrés par la pression sur le coût de la vie. La Maison Blanche a donc sauté sur le rapport plus favorable.

Kevin Hassett, qui dirige maintenant le Conseil économique national et est considéré comme un candidat de premier plan pour diriger la Réserve fédérale, a déclaré : « Je ne dis pas que nous allons déjà déclarer victoire sur le problème des prix, mais c'est tout simplement un rapport d'indice des prix à la consommation étonnamment bon ».

Trump a profité du moment pour pousser à nouveau en faveur de réductions de taux plus rapides et a continué à attaquer le président de la Fed, Jay Powell, le traitant d'« idiot » pour ce qu'il considère comme une action lente. Mais les analystes ont déclaré que les données douteuses pourraient ne pas beaucoup influencer la banque centrale.

La Fed a voté la semaine dernière pour réduire les coûts d'emprunt à leur plus bas niveau en trois ans après une réunion tendue. Certains décideurs ont déclaré que des réductions plus rapides risquent d'alimenter l'inflation, tandis que d'autres ont fait valoir que les conditions faibles du marché du travail justifiaient un soutien supplémentaire.

Le chef de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, et le directeur de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ont mis en garde contre un assouplissement excessif en raison des risques d'inflation. Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a plaidé pour une réduction de 0,5 point à la place, affirmant que « l'inflation fantôme » orientait la Fed dans la mauvaise direction et que le taux sous-jacent réel était bien plus faible.

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