L'action Microsoft (MSFT) chute de 5 % après que les résultats supérieurs aux attentes soulèvent des inquiétudes concernant les dépenses d'investissement

TLDR

• Microsoft a publié un chiffre d'affaires de 82,9 milliards de dollars au T3, dépassant l'estimation de 81,29 milliards de dollars
• Le chiffre d'affaires du Cloud computing Azure a progressé de 40 %, conformément aux attentes
• Le BPA s'est établi à 4,27 dollars, dépassant les estimations de 0,22 dollar
• Les dépenses d'investissement ont augmenté de 49 % pour atteindre 31,9 milliards de dollars au cours du trimestre
• L'action MSFT a chuté de près de 5 % malgré ces résultats, sous l'effet de l'exposition à OpenAI et de la hausse des dépenses d'investissement sur le sentiment des investisseurs

Microsoft (MSFT) a dépassé les prévisions de résultats de Wall Street pour son troisième trimestre fiscal, mais l'action a tout de même reculé de près de 5 % jeudi, les investisseurs se concentrant sur la hausse des coûts en capital et l'approfondissement des liens de la société avec OpenAI.

Microsoft Corporation, MSFT

Le chiffre d'affaires trimestriel s'est établi à 82,9 milliards de dollars, devançant l'estimation consensuelle de 81,29 milliards de dollars. Le BPA dilué a atteint 4,27 dollars, dépassant l'estimation de 4,05 dollars de 0,22 dollar.

Le chiffre d'affaires du Cloud computing Azure a progressé de 40 % au cours du trimestre janvier-mars, parfaitement en ligne avec l'estimation consensuelle de 40 % de Visible Alpha. Le chiffre d'affaires du Cloud Microsoft a atteint 54,5 milliards de dollars, en hausse de 29 % en glissement annuel, ou 25 % en devise constante.

Ces solides chiffres du cloud ont apporté un certain soulagement aux investisseurs qui cherchaient à savoir si les lourdes dépenses en IA de Microsoft généraient réellement de la demande. L'analyste d'Emarketer, Gadjo Sevilla, a noté que les résultats suggèrent que « les dépenses se traduisent toujours par une demande cloud plutôt que par une simple compression des marges ».

Les dépenses d'investissement en hausse à nouveau

Les dépenses d'investissement ont augmenté de 49 % pour atteindre 31,9 milliards de dollars au cours du trimestre, après 37,5 milliards de dollars au T2. Ces chiffres reflètent la volonté continue de Microsoft de développer l'infrastructure de ses centres de données, alors que les fournisseurs de cloud devraient collectivement dépenser plus de 600 milliards de dollars en infrastructure d'IA cette année.

Ce niveau de dépenses a exercé une pression sur les flux de trésorerie, et les investisseurs continuent de surveiller de près le moment où les investissements commenceront à générer des rendements à grande échelle.

Les liens avec OpenAI en ligne de mire

Plus tôt cette semaine, Microsoft a restructuré son accord avec OpenAI afin de sécuriser une participation de 20 % dans le chiffre d'affaires de la start-up jusqu'en 2030, quelle que soit l'évolution de la technologie. Cette décision garantit un flux de revenus, mais maintient également Microsoft étroitement lié à la trajectoire d'OpenAI.

Microsoft a également ajouté les modèles Claude d'Anthropic à ses services cloud, dont Copilot, en réponse à la demande croissante pour ces modèles.

Deutsche Bank a abaissé son objectif de cours sur MSFT à 550 dollars contre 575 dollars jeudi, tout en maintenant une recommandation d'achat. La firme a qualifié le rapport du T3 de « très solide » et a déclaré que Microsoft « avait coché toutes les bonnes cases » grâce à l'accélération de la croissance de l'IA.

L'action MSFT était en baisse d'environ 4,92 % jeudi à la suite des résultats.

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