Hong Kong a accordé ses deux premières licences d'émetteur de stablecoin à HSBC et Anchorpoint Financial, une coentreprise dirigée par Standard Chartered qui inclut Animoca Brands, vendredi.
Les approbations par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), la banque centrale du territoire, marquent le premier lot dans le cadre de l'ordonnance sur les stablecoins, entrée en vigueur en août 2025.
« Nous attendons avec impatience que les émetteurs lancent leurs activités conformément à leurs plans, explorent les opportunités de croissance tout en gérant correctement les risques », a déclaré Eddie Yue, directeur général de la HKMA, dans une annonce vendredi.
« Nous espérons que leur promotion des stablecoins réglementés répondra aux points sensibles des activités financières et économiques, créera de la valeur pour les particuliers et les entreprises, et soutiendra le développement sain des actifs numériques à Hong Kong. »
La HKMA a évalué 36 demandes et avait signalé que le premier tour serait limité. Le secrétaire aux finances Paul Chan a déclaré dans son discours budgétaire de février que seul « un petit nombre » serait approuvé, le régulateur donnant la priorité à la gestion des risques, à la qualité des réserves et aux contrôles anti-blanchiment d'argent.
La décision d'accorder d'abord des licences aux banques émettrices de billets de la ville semble délibérée. HSBC et Standard Chartered sont deux des trois seules banques commerciales autorisées à imprimer des billets en dollars de Hong Kong, un système qui remonte à 1846, lorsque les banques privées ont commencé à émettre de la monnaie adossée à des dépôts d'argent en l'absence d'une banque centrale coloniale.
Aujourd'hui, chaque banque émettrice de billets dépose des dollars américains auprès du Fonds de stabilisation des changes du gouvernement au taux fixe de 7,80 HK$ par dollar et reçoit en retour des certificats d'endettement, contre lesquels elle imprime des billets.
Yue a établi un parallèle dans un article de blog de décembre 2023.
Les billets d'avant 1935 émis par les banques commerciales en échange d'argent déposé étaient une forme de « monnaie privée », a écrit Yue, et les stablecoins fonctionnent comme leur équivalent basé sur la blockchain — des tokens à valeur stable qui peuvent servir de moyen d'échange on-chain.
Un régime d'identité strict
Les licences s'accompagnent de l'un des cadres KYC les plus stricts au monde pour la monnaie numérique.
Selon les directives AML de la HKMA, les stablecoins sous licence ne peuvent être transférés que vers des portefeuilles dont les propriétaires ont été vérifiés grâce à la vérification d'identité (KYC). La règle de voyage s'applique aux transferts supérieurs à 8 000 HK$ (~1 000 $).
Dans la pratique, cela signifie que les stablecoins en HKD intégreront probablement des vérifications de conformité dans leurs smart contracts, limitant les transferts aux portefeuilles répertoriés dans une liste blanche on-chain. Cela les rend structurellement différents des tokens librement transférables comme l'USDT ou l'USDC.
Un CBDC en HKD passe au second plan
Le modèle de stablecoin dirigé par les banques reflète également la décision de la HKMA de ne plus accorder la priorité à sa monnaie numérique de banque centrale pour un usage grand public, car un programme pilote de 11 groupes achevé en octobre a révélé que le cas d'usage grand public était faible.
Les CBDC ont historiquement été un thème majeur lors de la Hong Kong Fintech Week. L'année dernière, il y avait à peine une mention. Au lieu de cela, les stablecoins étaient le sujet brûlant.
Bill Winters, PDG de Standard Chartered, a déclaré à l'époque que la poussée de Hong Kong dans les stablecoins et les dépôts tokenisés pourrait « jeter les bases d'une nouvelle ère de règlement commercial numérique », les positionnant comme un nouveau moyen pour le commerce transfrontalier.
Reste à savoir si le marché sera d'accord.
Les stablecoins représentent une classe d'actifs d'environ 310 milliards de dollars, et les tokens libellés en USD dominent presque la totalité.
Les données de CoinGecko montrent que les plus grands stablecoins par capitalisation boursière sont indexés sur le dollar, sans qu'aucun token indexé sur l'euro ou le yen ne parvienne à se hisser dans les premiers rangs.
Hong Kong parie que les stablecoins en HKD réglementés et émis par les banques peuvent se tailler un rôle dans le règlement commercial régional, émis par les mêmes institutions, sous les mêmes contraintes, sur de nouveaux rails.
La question est de savoir si un stablecoin non-dollar, aussi strictement réglementé soit-il, peut développer les effets de réseau nécessaires pour concurrencer.
MISE À JOUR (10 avril, 10h15 UTC) : Modifie la description d'Anchorpoint de consortium à coentreprise.
Source : https://www.coindesk.com/policy/2026/03/24/hong-kong-awards-first-stablecoin-licenses-to-hsbc-standard-chartered-led-group
