„Lõpp on lähedal“: Michael Burry pani just miinusele Microni ja AI suurimad kiibid

KOKKUVÕTE

• Michael Burry avaldas lühikesi positsioone Microni, Nvidia, Tesla, Applied Materials, Caterpillar ja iShares Semiconductor ETF vastu
• Burry tegi lühikest positsiooni Microni suhtes hinnaga 1051,87 dollarit aktsias, märkides, et aktsia hind on praegu kõrgem kui tema 200-päevane liikuv keskmine igal teisel ajahetkel alates 1984. aastast
• Ta nimetas AI-narratiivi „massiliseks sõltuvuseks“ ja postitas Jokeri tsitaadi: „Lõpp on lähedal“
• Microni viimases kvartalis kasvas tulu 346 % võrreldes eelmise aasta sama kvartaliga, ulatudes 41,5 miljardi dollari suuruseks, samal ajal kui marginaalid ja vaba rahavool said rekordtasemele
• Burry investeeringu põhjendus põhineb ajastamisel ja ülehinnatud valuatsioonil, mitte selles, kas ettevõtted lähevad pankrotti

Michael Burry, investor, kes ennustas 2008. aasta kodumajade turu kokkuvarisemist, on teinud lühikesi panuseid mõnede suurimate kunstliku intelligentsi ja pooljuhtide valdkonna ettevõtete vastu.

Jada Substack-postitusi, mille Burry alustas 30. juunil, sisaldas teateid lühikestest positsioonidest Nvidia, Tesla, Applied Materials, Caterpillar ja iShares Semiconductor ETF suhtes. 1. juulil lisas ta lühikese positsiooni ka Microni suhtes, mille ta avas umbes 1052 dollari aktsia kohta.

Micron Technology, Inc., MU

Burry kirjutas, et „AI-narratiiv on midagi muud kui massiline sõltuvus“. Sellele järgnes Jokeri tsitaat 1989. aasta filmist „Batman“: „Lõpp on lähedal. Tantsides pimedas kuuvalgel kuradi seltsis.“

Ta postitas Bloombergi diagramme, mis näitasid, et AI-semikomponentide aktsiad on palju tugevamalt tõusnud nii pilveteenuste ettevõtete (mis finantseerivad AI-infrastruktuuri) kui ka laiemate AI-saajate aktsiate suhtes. Teises diagrammis oli Philadelphia Semiconductor Index oma 15-aastase valuatsiooni vahemiku ülaosas.

Burry argument Microni vastu

Burry kõige teravnägelikum argument suunati just Micronile. Ta tähelepanu alla tõi, et aktsia on viimase 42 aasta jooksul läbi elanud 34 korral languse üle 30 %, nimetades seda „üleüldse kõige tsüklilisemaks“.

Ta määras Microni keskmise kapitali tagasitulu vaid 4 %-ks ja keskmise aktsionärikapitali tagasitulu 7 %-ks, nimetades mõlemat näitajat „franklikult hukatuslikuks“. Samuti väitis ta, et Micron hävitab kapitali umbes ühel kolmest kvartalitest.

Burry lükkas kõrvale Microni kõrglahutusega mäluahelad (HBM), mis on seotud AI-nõudlusega, kui „ühe paljudest pika sarjast“ toodetest, mitte püsivaks eeliseks.

Ta ütles, et aktsia hiljutine tõus on põhjustatud „fobist (FOMO – fear of missing out), suurema idioodi teoriast (greater fool theory) ja avalikust kohustusstabiilsusest (public commitment bias)“.

Mis Microni arvud tegelikult näitavad

Microni viimased kvartalitulemused annavad erineva pildi kui Burry kirjeldas.

Mai 2026 lõpetatud kvartalis oli tulu 41,5 miljardit dollarit, kasvades 346 % võrreldes eelmise aasta sama kvartaliga. Bruttomarginaal tõusis 84,6 %-ni, eelmise aasta sama kvartali 37,7 % suhtes.

Netotulu oli 28,2 miljardit dollarit, võrreldes eelmise aasta sama kvartali 1,9 miljardi dollari suurusega. Vaba rahavool ulatus 17,6 miljardi dollari suuruseks, mis on suur muutus eelmise aasta 1,7 miljardi dollari suhtes.

24. juunil toimunud tulu teatamise kõne ajal ütles ärijuht Sumit Sadana, et klientide nõudlus mälukomponentide järele on „oluliselt suurem kui meie võimekus neid tarnida“ peaaegu kõigis tootekategooriates kuni 2028. aastani.

Microni aktsia on tagastanud viimase kolme aasta jooksul ligi 1000 % ja 2026. aastal umbes 260 %.

Umbes 976 dollari aktsia kohta kaubeldakse Microni aktsiat ligikaudu 22-kordse tulu järgi. Juhtkond prognoosis järgmise kvartali tuluks umbes 50 miljardit dollarit.

Burry panus ei põhine sellel, et Micron praegu ebaõnnestub. See põhineb sellel, et aktsiahind on liiga kaugele ja liiga kiiresti tõusnud ning et mälutsükkel pöördub lõpuks tagasi.

Postitus „Lõpp on lähedal“: Michael Burry just lühendas Micronit ja AI suurimaid pooljuhte ilmus esimesena CoinCentral’is.