Cerebrase (CBRS) aktsiad kukkusid 9 % pärast kasumi ületamist — siin on põhjus

Kokkuvõte

• Esimese kvartali tulu oli 193,4 miljonit USA dollarit, mis on 94% suurem aastaselt ja ületab prognoositavat 181 miljonit USA dollarit
• Teise kvartali tulujuhis 194 miljonit USA dollarit ületas ka Wall Streeti konsensuse 178 miljonit USA dollarit
• Aktsiad langesid pärast börsitööaegu üle 9%, sulgudes enne langust 226,72 USA dollari juures
• Brutokäibeäär on oodata aasta jooksul langust, kuna Cerebras rentib oma varustust tagasi OpenAI-le, et rahuldada kasvavat nõudlust
• Sisemiste osakute lukustuse tühistamine sel neljapäeval teeb umbes 13% IPO-osakutest kaubeldavaks

Cerebras Systems (CBRS) avaldas esimese tulemakirja pärast oma avalikku põhikapitali tõstmist mai kuus ja numbrid olid head. Tulu, tulujuhis ning tegevuskahjum olid kõik paremad kui oodatud. Siiski langes aktsia pärast börsitööaegu rohkem kui 9%.

Cerebras Systems Inc., CBRS

Aktsiad sulgesid teisipäeval 226,72 USA dollari juures. Nad hinnati mai IPO-s 185 USA dollari juures.

Esimese kvartali tulu oli 193,4 miljonit USA dollarit, mis on 94% suurem aastaselt ja ületab Wall Streeti ootusi 181 miljonit USA dollarit. Pilveteenuste ja teenuste tulu kasvas aastaselt 178%. Korrastatud tegevuskahjum oli 3,5 miljonit USA dollarit, palju parem kui eelmise aasta sama perioodi 19,3 miljoni USA dollari kahjum.

Teise kvartali tulujuhis 194 miljonit USA dollarit ületas ka konsensuseprognoosi 178 miljonit USA dollarit, mis tähistab 88% suurust aastaselt kasvu.

Käibeäärde rõhk on oluline teema

Probleem on käibeääred. Täis-aasta brutokäibeääre juhis on 38–41% ja teise kvartali juhis on veel kitsam – 36–38%. Põhjus: Cerebras rentib tagasi oma varustust, mille ta algselt müüs teistele klientidele, ja suunab selle OpenAI-le, kelle nõudlus ületab uute serverite võimsust.

OpenAI-ga sõlmitud 20 miljardi USA dollari suurune mitmeaastane leping on Cerebrase kasvu mootor, kuid see piirab ka lähitulevikus kasumlikkust. Ettevõte ütleb, et 2026. ja 2027. aastal tunnistatakse tuluks 3,7 miljardit USA dollarit tema 24,6 miljardi USA dollari suurusest tagasimaksmata tellimuste portfellist.

On ka veel üks keerukus. Cerebras andis OpenAI-le 33,4 miljonit aktsiat katvaid võimalusi (warrants), praktiliselt tasuta. Need saavad õiguse kasutada ajas ja kirjutatakse kohustusena vastu tulu arvestuses, mis on rahata kulu ja vähendab teatatud müügikutseid. Needhami analüütik Quinn Bolton on seda nimetanud kasvavaks takistuseks, kuna OpenAI leping laieneb.

OpenAI kasutab Cerebrase pilveplatvormi Codex-Sparki (koodimudeli) töötamiseks. Ettevõte käivitas hiljuti ettevõtetele mõeldud prooviversioonid Kimi K2.6 ja Gemma 4 jaoks.

Lukustuse tühistamine teeb rõhku

IPO-s müüdi kokku umbes 15% kogu aktsiatest. Ülejäänud on lukustatud.

Sel neljapäeval saavutatakse oluline samm, mis teeb umbes 13% IPO-aktsiatest müügiks sobivaks – sisemiste isikute ja varaalgajate aktsiad. See võib lähitulevikus aktsiahinnale allapoole rõhku avaldada.

Teine, suurem lukustuse tühistamine toimub kaks päeva pärast teise kvartali tulemakirja avaldamist, vabastades veel 17% aktsiatest.

Alates esimesest börsipäevast, mil aktsia hind tõusis 386 USA dollari juurde, on 26 börsipäevast 19 näidanud muutust rohkem kui 3%. Volatsiilsus ei kao kuhugi.

FactSeti andmetel on juba 11 analüüti alustanud ettevõtte analüüsi, kes omavahel pakkuvad keskmiselt 294 USA dollari suurust hinnaeesmärki ja soovitusena „Osta“. Analüütikud prognoosivad, et tuumtulu tõuseb 2028. aastaks 7,2 miljardini USA dollarit ja korrastatud EPS 5,53 USA dollari juurde. Teisipäeva sulgemishinnaga kauplevad aktsiad 41-kordse kordajaga sellele näitajale.

Cerebras lõpetas aprillis ka pöörleva krediidiliiniga kokkuleppe kuni 850 miljoni USA dollari ulatuses andmekeskuste laiendamise toetamiseks, lisaks IPO-s kogutud 6,4 miljardile USA dollari ja OpenAI-st saadud 1 miljardi USA dollari töökapitalilaenule.

Artikkel „Cerebras (CBRS) aktsiad langesid 9% pärast tulemakirja ületamist – siin on põhjused“ ilmus esimesena CoinCentralis.