Strateegia silmitsi uut STRC-i rõhku, kui Arca CIO hoiatab, et Bitcoinide müük võib osutuda vajalikuks

KOKKUVÕTE

• STRC tegi 18. juunil intrapäevases müügis languse kuni umbes 82,50 USA dollari niivani enne taastumist.
• STRC sulges 88,59 USA dollari juures, mis on allpool tema 100 USA dollari nimiväärtust ja 90 USA dollari IPO-hinda.
• Arca CIO Jeff Dorman ütles, et Strategy võib vajada Bitcoini või MSTR aktsiate müüki.
• Dorman määras Strategy poolt tehtava Bitcoinimüügi tõenäosuseks 25% summas 3–4 miljardit USA dollarit.
• Strive CEO ütles, et STRC ja SATA langused olid põhjustatud leviku likvideerimisest.

Strategy eelistatud aktsiad STRC jäid turu tähelepanu alla pärast teravnemat intrapäevast müügihoolet, mis surus väärtpaberi rekordsete madaluste tõttu, samas kui Arca peainvestor Jeff Dorman hoiatas, et ettevõtte võib olla sunnitud müüma Bitcoinit või tavalisi aktsiaid, et taastada usaldus oma kapitalistruktuuri suhtes.

STRC, Strategy muutuva intressimääraga A-seeria igavene „Stretch“ eelistatud aktsia, tegi 18. juunil languse kuni umbes 82,50 USA dollari niivani enne taastumist ning sulges 88,59 USA dollari juures. See jättis eelistatud aktsiad selgelt allpool nende 100 USA dollari nimiväärtust ja allpool 90 USA dollari esialgset avalikku pakkumist, tehes küsimärkuse ühele finantseerimisvahendile, mis on seotud Michael Saylori Bitcoinikogumisstrateegiaga.

Samal ajal nõrgenes ka Bitcoin, langedes allapoole 63 000 USA dollarit pärast seda, kui kaotas tasemed 65 000 ja 64 000 USA dollarit. Langus suurendas rõhku krüptovaluutaga seotud väärtpaberitele, sealhulgas Strategy eelistatud aktsiatele ja tavalistele aktsiatele, kuna investorid hindasid seost Bitcoinihinnaga, dividendikohustustega ja tulevase kapitali kogumisega.

STRC müük teeb küsimärkuse Strategy rahastusmudeli üle

STRC oli mõeldud kauplemiseks ligikaudu 100 USA dollari juures, samal ajal kui aktsionäridele maksti sularaha dividende. Strategy veebisaidil on mainitud juuniks 11,5% aastaselt makstavat dividendimäära, mida korrigeeritakse kuus, et soodustada kauplemist nimiväärtuse lähedal.

Kui STRC kaupleb paritasel või selle üle, saab Strategy lisada eelistatud aktsiaid oma „at-the-market“ (ATM) programmiga ja kasutada saadud tulu Bitcoinide ostuks või muudeks korporatiivseteks eesmärkideks. Kui eelistatud aktsiad kaupleb palju allpool paritasel, siis see kanal muutub vähem tõhusaks, sest iga uue aktsia müük toob endaga kaasa vähema rahasumma.

Hindade puhul ligikaudu 85 USA dollari juures tõuseb STRC efektiivne rentaablus umbes 13,5%-ni. Turukommentaatorid ütlesid, et see võib sundida Strategyt tõstma dividendimäära, kui ettevõte soovib aktsia tagasi 100 USA dollari juurde liigutada, kuigi kõrgem määr suurendaks ka ettevõtte korduvaid sularahakohustusi.

Strategy teatas, et perioodil, mis lõppes 7. juunil, ei toimunud STRC ATM-müüki, ning tal oli veel umbes 17,51 miljardit USA dollarit STRC väljaandmisvõimalust. Kasutamata võimalus jääb säilitatud, kuid turu allahindlus muudab tulevaste väljaannete ajastuse ja hinna määramise raskemaks.

Arca CIO ütleb, et Strategy silmitsi raske valikuga

Arca CIO Jeff Dorman ütles, et kui STRC jääb sügavalt allahinnatud, võib Strategy olla sunnitud tegema raskeid otsuseid. Üheks võimaluseks oleks suure koguse Bitcoini või MSTR tavaliste aktsiate müük STRC toetamiseks ja kapitalistruktuuri kogu ulatuses tekkiva ebakindluse vähendamiseks.

Dorman määras Strategy praeguse tegevuskava jätkamise tõenäosuseks 70%, mille kohaselt müüakse iga kuu väiksemaid koguseid MSTR tavalisi aktsiaid, isegi kui need müügid toimuvad vähem soodsatel tasemetel. Tema sõnul võib see lähenemine pakkuda mõnda toetust STRC aktsionäridele, jättes samas Bitcoinid enamasti puutumata, kuid see võib avaldada survet MSTR aktsiatele.

Ta määras ka 25% tõenäosuse Strategy poolt tehtavale Bitcoinimüügile summas 3–4 miljardit USA dollarit. Dorman ütles, et selline samm võib ettevõttele aega osta ja aidata STRC-d, samas tehes Bitcoinile lühiajalist survet.

Dorman reserveeris 5% tõenäosuse tõsisemaks võimaluseks, kus Strategy võib lõpetada eelistatud väärtpaberitele maksed, kui dividendid on diskretsioonipõhised. Tema sõnul võib see vähendada 1,7 miljardi USA dollari suurust aastaslikku sularahaväljamakset, kuid see võib ka ettevõttele kinni panna juurdepääsu kapitaliturule ja väga tugevalt langetada eelistatud aktsiate väärtust.

Strive CEO nimetab sündmust likvideerimissündmuseks

Strive CEO ütles, et digitaalsete krediiditoodete müük oli põhjustatud leviku likvideerimisest, mitte krediidikvaliteedi halvenemisest. Ta kirjeldas 18. juunit kui kõige raskemat päeva digitaalse krediidi ajaloos, viidates sellele, et STRC langes umbes 82,50 USA dollari juurde ning Strive SATA langes samuti paritaselt madalate 90-ndate USA dollariteni enne taastumist.

Tema sõnul võisid investorid olla laenanud eelistatud aktsiapositsioonide vastu pärast madala volatiilsuse ja atraktiivsete rendi nägemist, mis loodi sunnitud müük, kui hinnad langesid. Tema arvates põhjustasid marginaalkutsed ja bilansipiirangud hinnaliikumise alusefundamentaalidest eemale.

Strive CEO ütles, et Strive dividendireservid on säilinud ja ettevõte ei ole surve all. Tema sõnul ei ole SATA krediidiprofiil oluliselt muutunud, kuigi volatiilsus on suur, lisades, et turg õpib endiselt, kuidas digitaalsed krediiditööriistad surve all käituvad.

Strategy on öelnud, et tema Bitcoinireserv on piisavalt suur, et katta eelistatud dividendid ja intressikulud pikas perspektiivis. Viimases esitatud dokumentis ütles ettevõte, et tema Bitcoinireservi väärtus oli ligikaudu 55 miljardit USA dollarit ja see võiks katta umbes 1,7 miljardit USA dollarit aastas dividendide ja intressikulude eest 32 aastaks.

Postitus „Strategy Faces Fresh STRC Pressure as Arca CIO Warns Bitcoin Sales May Be Needed“ ilmus esimesena CoinCentralis.