Üle 80% Ameerika Ühendriikide Bitcoini ETF-id kasutavad Coinbase Custodyd

Üle 80% Ameerika Ühendriikide spot-bitcoini ETF-i varad asuvad ühe hoiustaja, Coinbase’i, juures, mis loob ühe suurimaid kontsentratsiooniriskeid reguleeritud krüptovaluutainvesteeringute maailmas.

Coinbase avaldas oma 2025. aasta kolmanda kvartali aktsionäridele saadetud kirjas, et ta oli peamine hoiustaja üle 80% Ameerika Ühendriikide BTC- ja ETH-ETF-i varade puhul. Sel ajal hoiustas ettevõte 11-st Ameerika Ühendriikide spot-bitcoini ETF-ist 8 ja 9-st Ameerika Ühendriikide spot-Ethereumi ETF-ist 7.

Coinbase’i 2024. aasta aastaaruanne näitas, et domineerimine algas juba varakult: 11-st 2024. aasta jaanuaris heaks kiidetud spot-bitcoini ETF-i taotlusest olid 9 valinud hoiustusteenusena Coinbase’i.

Coinbase’iga seotud fondid moodustavad 79 miljardi dollari suuruse osa ETF-i varadest

Bitbo USA ETF-i jälgija andmed 17. aprillil 2026 näitasid, et kogu Ameerika Ühendriikide bitcoini ETF-i varad olid 98,7 miljardit dollarit. Konservatiivne arvutus Coinbase’iga seotud fondidest – sealhulgas IBIT, GBTC, BTC, BITB ja hiljuti käivitatud MSBT – annab kokku 79,05 miljardit dollarit, mis on juba enne muude Coinbase’iga seotud või mitme hoiustajaga toodete arvutamist üle 80%.

BlackRock’i iShares Bitcoini Trust (IBIT) üksi moodustab sellest summast 60,5 miljardit dollarit. Ametlikul iShares’i tootelehel kinnitatakse, et Coinbase Prime on ETF-i hoiustaja tütarettevõte, seostades sellega suurimat Ameerika Ühendriikide spot-bitcoini ETF-i otse Coinbase’i hoiustusinfrastruktuuriga.

Grayscale’i GBTC hoiustab 11,6 miljardit dollarit, samas kui WisdomTree’i BTC-fond, Bitwise’i BITB ja Morgan Stanley’i MSBT täiendavad kinnitatud Coinbase’i hoiustatavate fondide rühma. Isegi siis, kui bitcoini „vaalad“ on viimastel kuudel agressiivselt akumuleerinud, suunab institutsionaalne hoiustuskanal endiselt ülekaalukalt ühte pakkujasse.

Uued sisenejad jätkavad Coinbase’i valimist

Morgan Stanley käivitas oma Bitcoini Trust (MSBT) 8. aprillil 2026, valides hoiustus- ja teenustepakkujatena Coinbase’i ja BNY-d. Ühe suurima traditsioonilise varahaldusettevõtte otsus toetuda Coinbase’ile näitab, et kontsentratsioonitrend süveneb, mitte ei tagane.

MSBT käivitusvarad olid 121,6 miljonit dollarit. Kuigi see summa on väike IBIT’i suhtes, on fondi hoiustusvalik oluline, sest see näitab, et isegi hiljem sisenevad osapooled, kellel on ressursse oma erilahenduste arendamiseks, kasutavad siiski eelistatult Coinbase’i olemasolevat infrastruktuuri.

See muster kordub ka laiemas krüptovaluutaturgude suunas keskendunud arveldusinfrastruktuuri liikumises, kus mugavus ja regulaatoritega tuttavus ületavad sageli diversifikatsiooni eesmärke.

Mida hoiustuskontsentratsioon tähendab turule

Kui üks entiteet hoiustab üle 79 miljardi dollari suuruse osa ETF-ides hoitavatest bitcoinitest, võib iga operatsiooniline häire – olgu see siis regulaatorne, tehniline või turvalisusega seotud – kajastuda korraga enamiku Ameerika Ühendriikide spot-bitcoini ETF-toodetes.

Pressiaegu kohaselt oli bitcoini hind 75 834 dollarit, turukapitalisatsioon 1,52 triljonit dollarit ning 24 tunni jooksul oli hind langenud 1,9%. „Hirmu ja ahnus”-indeks oli 26, mis paigutab selle kindlalt „Hirmu” piirkonda, viidates sellele, et hoiustuskontsentratsiooni lugu jõuab turule täiesti ettevaatliku turutaustaga.

Kontsentratsioonirisk pole hüpotetiline. Alates SEC’i poolt spot-bitcoini ETF-ide heakskiitmisest jaanuaris 2024 on koguvarad kiiresti kasvanud. Pärast pooleldamist toimunud institutsionaalne lain on voolu veelgi kiirendanud, muutes hoiustusahela kitsenduse igas kvartalis tähtsamaks.

Kriptovaluutaväljaande CryptoSlate kinnituseta hinnangute kohaselt võib laiem Coinbase’iga seotud hoiustusosakaal tõusta isegi 84,1%-ni kasutades laiemat meetodoloogiat, kuigi selle arvu taga olevad täpsed portfelli kaasamise reeglid ei ole kinnitatud esmatasandiliste väljaandjate dokumentides.

Investoritele, kes hindavad Ameerika Ühendriikide bitcoini ETF-i eksposuuri, võib fondi taga olev hoiustaja olla sama oluline kui fondi tasumäär. Kuna üle 80% varadest lähevad läbi Coinbase’i, muutub erinevate ETF-i väljaandjate valik infrastruktuuritasandil oluliselt väiksemaks.

Disclaimer: See artikkel on informatiivsel eesmärgil ja ei ole finants- ega investeerimisnõuannet. Krüptovaluutaturud ja digitaalsed varaturud kujutavad endast olulist riski. Enne otsuste tegemist tehke alati oma isiklik uurimus.