"DeFi está muerto". Así es como el CEO y cofundador de Maple Finance, Sid Powell, resume lo que ve venir para las criptomonedas en los próximos años.
Sin embargo, esto no significa el fin de las finanzas descentralizadas; más bien, es el fin de tratar DeFi como algo separado de los mercados tradicionales.
"En un par de años, las instituciones no distinguirán entre DeFi y TradFi en absoluto", explicó Powell a CoinDesk en una entrevista. "Eventualmente, toda la actividad de los mercados de capitales tendrá lugar en cadena".
Piénsalo de esta manera: antes de internet, la gente compraba bienes y servicios de la manera tradicional, yendo físicamente a los comerciantes. Después de la revolución de internet y el comercio electrónico, la gente sigue comprando, pero la mayoría se hace con solo uno o dos clics.
En la visión de Powell, las blockchains desempeñarán un papel similar en el sector de servicios financieros. Las finanzas en cadena son simplemente la siguiente capa tecnológica sobre la cual se establecerán los mercados globales, al igual que internet cambió la forma en que la gente compra.
La mayoría de las personas y empresas ahora dependen más de plataformas de comercio electrónico como Amazon o Alibaba para comprar sus bienes y servicios porque es una forma más fácil, eficiente y a veces más rentable de encontrar el mejor producto o valor.
Powell espera un cambio similar en el sector de servicios financieros tradicionales, donde las criptomonedas se convierten en la infraestructura para los mercados de capitales, con la mayoría de las transacciones compensándose y liquidándose utilizando registros públicos en lugar de sistemas tradicionales. También ve más mercados de capitales de deuda adoptando estructuras nativas de criptomonedas, incluyendo hipotecas respaldadas por BTC y otros valores respaldados por activos vinculados a préstamos de criptomonedas, así como emisores de tarjetas de criptomonedas cuyos créditos por cobrar pueden titulizarse y venderse en los mercados de capitales.
Por supuesto, será necesario establecer un marco regulatorio adecuado antes de que ocurra este cambio.
¿Y quién utilizará este nuevo sistema financiero? Fondos soberanos de inversión, gestores de pensiones, aseguradoras y grandes gestores de activos, o "la clase gerencial que controla los mercados financieros del mundo", como lo expresa Powell, serán los principales tenedores de este nuevo "papel en cadena".
Esto es lo que Powell quiere decir cuando dice "DeFi está muerto", donde la tecnología blockchain se convierte en la capa de infraestructura dominante, sin siquiera pensar dos veces que la gente está usando una nueva tecnología para realizar sus transacciones financieras cotidianas
La razón de los $50 billones
Aunque la transformación total podría llevar tiempo, las señales de tal cambio ya se están sintiendo en todo el sistema.
Toma las stablecoins, por ejemplo. Tras la aprobación de la GENIUS Act, los gigantes financieros están adoptando o considerando su uso en masa. PayPal ha lanzado PYUSD, Société Générale ha emitido stablecoins vinculadas al euro y al dólar a través de su unidad de criptomonedas, y Fiserv ha introducido FIUSD para su uso en redes de pago, mientras que gigantes de Wall Street, incluidos Bank of America (BAC), Citi y (C) Wells Fargo (WFC), han señalado interés en hacer lo mismo.
Visa (V) y Mastercard (MA) no están emitiendo monedas, pero están construyendo rieles de liquidación de stablecoins que podrían acelerar la adopción e intensificar la competencia con depósitos tokenizados y otro dinero digital liderado por bancos.
Aquí es donde entra la predicción más agresiva de Powell sobre el nuevo cambio en el sistema financiero: las stablecoins podrían procesar $50 billones en transacciones en 2026, eclipsando las principales redes de tarjetas.
Él presenta las stablecoins como una herramienta poderosa pero aún subvalorada para comerciantes y pequeñas empresas. Los minoristas ya operan con márgenes reducidos y pagan del 2% al 3% a Visa y Mastercard por los pagos con tarjeta.
Usar stablecoins para la liquidación puede reducir significativamente este costo, devolviendo efectivamente varios puntos porcentuales de ingresos a los comerciantes.
Ese incentivo económico, argumenta Powell, impulsará a las pequeñas empresas a adoptar stablecoins rápidamente, mientras que los neobancos y eventualmente los bancos tradicionales las emiten y las respaldan directamente.
Incluso llegó a comparar a los grandes emisores de stablecoins con aseguradoras como Berkshire Hathaway, ya que disfrutan de un costo de capital negativo. Los usuarios depositan dólares, y los emisores estacionan esos fondos en activos seguros, como letras del Tesoro, obteniendo un rendimiento sin pagar intereses sobre sus pasivos. Si operan prudentemente, la diferencia entre lo que ganan y lo que deben se convierte en un motor poderoso para rendimientos compuestos, similar a cómo Warren Buffett aprovechó el flujo de seguros.
Mercado de un billón de dólares
¿Qué significa esto para el mercado DeFi tal como existe hoy?
Podría alcanzar hasta $1 billón en los próximos años, dice Powell. El espacio es cíclico y dependiente de factores macroeconómicos, pero dice que está creciendo más rápido que las finanzas tradicionales y está estrechamente vinculado a la trayectoria de las stablecoins y los activos tokenizados. La capitalización total del mercado DeFi actualmente está alrededor de $69 mil millones, según datos de CoinMarketCap.
A medida que crece la oferta circulante de stablecoins, y más activos del mundo real y nativos de criptomonedas se tokenizan, espera que el valor total bloqueado en DeFi aumente en paralelo.
En su opinión, el crecimiento de DeFi es en última instancia "una función de la capitalización de mercado de las stablecoins y los activos tokenizados".
En conjunto, la visión de Powell es menos sobre criptomonedas versus finanzas tradicionales y más sobre cómo las finanzas tradicionales se vuelven completamente nativas de criptomonedas. Si tiene razón, la "muerte de DeFi" no solo difuminará la distinción entre DeFi y TradFi; desaparecerá en la infraestructura de una nueva estructura de mercado basada en blockchain.
Fuente: https://www.coindesk.com/markets/2025/12/21/defi-is-dead-maple-finance-s-ceo-says-onchain-markets-will-swallow-wall-street
