El blowout de Micron impulsó un rally en chips, pero el Smart Money ya está rotando hacia Defensa y Espacio

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La sesión de preapertura del jueves fue un muro de verde. Micron Technology (NASDAQ:MU) disparó un 12,32% intradía hasta 1.177,73 dólares tras un informe del Q3 fiscal que redefinió cómo se ve un blowout del ciclo de IA. El resto del sector de memoria se sumó al movimiento. En CNBC esa misma mañana, Seana Smith de Global X enmarcó el informe de resultados como una vindicación, afirmando que "el beat and raise… justifica en gran medida… el lado de la demanda de la historia… con el desarrollo de infraestructura de IA." La operación interesante estaba oculta en lo que vino después.

Además, el estratega de Academy Securities Peter Tchir giró su postura. "Esto resuelve algunos de los problemas que surgieron a principios de semana", dijo, antes de añadir que "va a haber mejores oportunidades. El mercado tiene que empezar a centrarse en cuál es la próxima agenda del presidente. Gasto en defensa, gasto en espacio." Esa es la operación que se esconde dentro del rally de los chips.

El número de Micron que ancla el debate

Micron publicó ingresos del Q3 fiscal de 41,46 mil millones de dólares frente a un consenso de 35,25 mil millones. Además, el BPA non-GAAP fue de 25,11 dólares y el margen bruto GAAP del 84,6%. Cloud Memory por sí solo generó 13,77 mil millones de dólares. El CEO Sanjay Mehrotra lo llamó "el valor estratégico de la memoria en la era de la IA" en el comunicado de prensa 8-K. Asimismo, proyectó para el Q4 ingresos de 50 mil millones de dólares y un margen bruto del 86%.

Steve Grasso planteó la complicación obvia. "Realmente no compras esta acción con un margen del 80%… por eso ves que la acción cae un 20% y luego sube un 15%. Diría que probablemente estamos más cerca del final en esos niveles." Las acciones acumulan una subida del 267,54% en lo que va de año y del 721,72% en un año. Qualcomm (NASDAQ:QCOM) cabalgó la misma ola al alza, subiendo un 3,69% en el día, pero sus ingresos por dispositivos móviles cayeron un 13% interanual en el trimestre anterior por restricciones de suministro de memoria. El caso alcista de la memoria para IA ya está descontado en el precio.

El giro hacia la defensa

Observa adónde iría realmente el dinero. La solicitud de presupuesto del Departamento de Guerra para el año fiscal 2027 suma 756,8 mil millones de dólares en gasto de inversión, un aumento explícito del 42% con 18 mil millones de dólares destinados a operacionalizar Golden Dome y la mayor asignación espacial en la historia de EE.UU. Los inventarios de Patriot, THAAD y SM-3/SM-6 están siendo reabastecidos.

Lockheed Martin (NYSE:LMT) ha sido el rezagado, con una subida de solo el 2,85% en lo que va de año tras un BPA inferior al esperado en el Q1 de 6,44 dólares. La dirección reafirmó ventas para el año fiscal 2026 de entre 77,5 y 80,0 mil millones de dólares y señaló acuerdos marco plurianuales que escalan la producción de Patriot, THAAD y PrSM de tres a cuatro veces las tasas actuales. La acción cotiza a un PER forward de 16x, frente a un objetivo analista de 625,16 dólares.

BWX Technologies (NYSE:BWXT) es la apuesta más clara en reactores navales y fabricación nuclear relocalizada. Los ingresos del Q1 subieron un 26,1% hasta 860,22 millones de dólares, la cartera de pedidos se sitúa en 8,65 mil millones de dólares y la guía para el año fiscal 2026 se elevó por encima de los 3,75 mil millones de dólares. Las acciones suben un 19,31% en lo que va de año con un PER forward de 46x.

Espacio y tierras raras

Rocket Lab (NASDAQ:RKLB) fue seleccionada para el Interceptor Espacial bajo Golden Dome, publicó ingresos del Q1 de 200,35 millones de dólares, un aumento del 63,5%, y cuenta con una cartera de pedidos de 2,2 mil millones de dólares. Las acciones retrocedieron un 20,90% durante la semana pasada mientras los inversores tomaban beneficios tras una carrera del 155,26% en un año. MP Materials es el complemento de tierras raras, con ventas de óxido y metal NdPr al alza del 192% y un acuerdo de suministro de imanes a largo plazo con Apple. Ambos nombres encajan directamente en la partida de relocalización que Tchir sigue rondando.

La variable desconocida de los tipos

Grasso argumentó que vienen recortes de tipos. "Creo que la historia de las subidas de tipos ha terminado. Está hecho… Está al 1,85% ahora mismo. Así que creo que va a ser inteligente y creará un argumento para finales del verano para poder recortar los tipos de nuevo", dijo. Los contratos de enero de 2027 de Kalshi reflejan una probabilidad del 61% de que los fondos federales se mantengan por encima del 3,25%, por lo que el panel está muy por delante del mercado de predicciones en cuanto a expectativas de política acomodaticia. Si es correcto, el capex de defensa y los programas espaciales se vuelven más baratos de financiar justo cuando el ciclo presupuestario genera demanda.

Si está equivocado, el rally de Micron aún tiene que defender una guía de margen bruto del 86%. En cualquier caso, la posición más interesante se ha alejado del gráfico de memoria.

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