Moody's emite una severa advertencia sobre la economía

Hace no mucho tiempo, los consumidores estadounidenses esperaban que la presión finalmente cediera.

La inflación se enfrió desde su punto máximo, Wall Street esperaba que la Reserva Federal avanzara hacia recortes de tasas, y muchos hogares esperaban que la economía finalmente se moviera en la dirección correcta.

Sin embargo, el economista jefe de Moody's Analytics, Mark Zandi, advierte que el alivio no se está distribuyendo de manera uniforme.

Según informes de NewsNation, en este último análisis, argumentó que la economía en forma de K sigue firmemente intacta. 

En pocas palabras, considera que un lado de América está subiendo por la escalera mecánica mientras el otro sigue subiendo por escaleras rotas. 

Los hogares más adinerados continúan gastando agresivamente, respaldados por ingresos sólidos, acciones y el valor acumulado en sus viviendas. Por otro lado, los consumidores de ingresos bajos y medios siguen luchando con el alquiler, las deudas, los víveres y los seguros.

Esa división es ahora la tensión central de la economía.

Sarah Silbiger&solBloomberg via Getty Images

Lo que dijo Mark Zandi sobre la economía en forma de K 

El punto principal de Zandi es que la economía estadounidense sigue siendo sostenida por un grupo reducido de consumidores de ingresos más altos.

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El economista jefe de Moody's Analytics afirmó que la economía en forma de K sigue "firmemente intacta", con el 20% de los asalariados más ricos —hogares que ganan más de aproximadamente 175.000 dólares al año— representando ahora casi el 60% del gasto de los consumidores.

En otras palabras, el gasto total sigue siendo sólido, pero la fortaleza no está distribuida de manera uniforme.

La advertencia de Zandi es que los hogares adinerados continúan beneficiándose de ingresos más altos, carteras de acciones en alza, valor acumulado en viviendas y balances más sólidos. Pueden seguir gastando aunque los precios, los costos de endeudamiento y las facturas de seguros se mantengan elevados.

Por el contrario, los consumidores de ingresos bajos y medios se encuentran en una posición diferente. 

Destinan una mayor parte de sus ingresos a productos básicos como alimentación, alquiler, servicios públicos, gasolina y pagos de deudas. Incluso cuando la inflación se desacelera, esos hogares siguen enfrentando el aumento acumulado de precios de los últimos años.

La fuente del gasto se ha concentrado de manera increíble, lo que significa que si los hogares adinerados realizan un retroceso del mercado, la aparente resiliencia de la economía podría debilitarse rápidamente.

Es importante señalar que el tono de Zandi se ha vuelto mucho más contundente durante el último año. 

Anteriormente, su opinión era que la economía seguía siendo resiliente pero frágil, respaldada por el crecimiento del PIB, la inversión en IA y el gasto de los consumidores de alto nivel. Sin embargo, su potencial seguía frenado por un crecimiento más lento, la incertidumbre política y un mercado laboral en enfriamiento.

A principios de 2026, sus advertencias se volvieron más directas. Describió una economía que aún crecía, pero con una débil creación de empleo y un riesgo creciente de desempleo. También presentó la IA tanto como un motor de crecimiento como una amenaza potencial, especialmente si impulsa la pérdida de empleos mientras la inflación mantiene a la Reserva Federal condicionada.

Según un reciente informe de Business Insider, afirmó que, 

"La economía está creciendo, pero a una tasa por debajo de su potencial, por lo que la situación es precaria." 

Hablando de la Reserva Federal, recientemente cubrí Bank of America, señalando tres subidas de tasas en lugar de recortes de tasas de interés este año, un giro sorprendente.

Las cifras clave detrás de la recuperación desigual de Estados Unidos 

• Según Zandi, el 20% de los asalariados más ricos representa casi el 60% del gasto de los consumidores, lo que muestra cómo el gasto general puede enmascarar la situación real incluso cuando la mayoría de los hogares se siente presionada.
• Según la Oficina del Censo, las ventas minoristas de mayo subieron un 0,9%, una señal de que la demanda no se ha quebrado, pero también un recordatorio de que los inversores deben preguntarse quién está realizando el gasto.
• Según el BLS, el IPC de mayo subió un 4,2% respecto al año anterior, manteniendo la presión sobre la Reserva Federal y retrasando el alivio para los prestatarios, consumidores y acciones sensibles a las tasas.
• Según el BLS, las nóminas aumentaron en 172.000 en mayo mientras el desempleo se mantuvo en el 4,3%, apuntando a un mercado laboral estable pero en enfriamiento.
• Según la BEA, el PIB del primer trimestre creció a una tasa anual del 1,6%, mostrando expansión pero sin la suficiente fortaleza para demostrar que la recuperación se está ampliando.

Lo que esto significa para los estadounidenses de a pie y los inversores

Para los estadounidenses de a pie, la advertencia de Zandi explica por qué la economía puede parecer resiliente en los datos oficiales mientras sigue sintiéndose castigadora en el hogar.

Naturalmente, si los hogares de ingresos más altos están asumiendo la mayor parte del gasto, los consumidores de ingresos bajos y medios siguen más expuestos al alquiler, los víveres, los seguros, las tasas de tarjetas de crédito y los pagos de préstamos para automóviles. 

Para los inversores, las acciones vinculadas al gasto de los adinerados —viajes premium, bienes de lujo, servicios de alta gama y gestión patrimonial— podrían mantenerse mejor que las empresas dependientes de los compradores de ingresos más bajos. Además, los minoristas de descuento y los sectores defensivos también podrían seguir siendo relevantes si más hogares optan por alternativas más económicas.

El ángulo del mercado de bonos es diferente. 

La inflación persistente y la presión desigual sobre los consumidores complican el camino de la Reserva Federal, reduciendo la confianza en recortes de tasas rápidos. Eso es crítico para las acciones de crecimiento, las tecnológicas y los valores de IA, ya que las tasas más altas por más tiempo pueden presionar las valoraciones, especialmente para las empresas valoradas en función de sus ganancias futuras.

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