Chevron y Microsoft apuestan fuerte por los centros de datos

Chevron (CVX) y Microsoft (MSFT) anunciaron el 22 de junio un acuerdo de compra de energía a 20 años para construir una planta de energía de gas natural en el oeste de Texas dedicada a suministrar electricidad a un campus de centros de datos de Microsoft. El proyecto, denominado Project Kilby, se ubica en más de 2.000 acres en el condado de Reeves, cerca de la ciudad de Pecos, en plena Cuenca Pérmica. Bloomberg fue el primero en informar sobre el acuerdo.

El acuerdo es uno de los más grandes entre una gran petrolera estadounidense y un hiperescalador, y se basa en un acuerdo de exclusividad que las dos empresas alcanzaron con la firma de inversión Engine No. 1 a finales de marzo. También llega en un momento en que el acceso a electricidad fiable se ha convertido en la restricción más urgente en la carrera de infraestructura de IA, por delante de los chips, los permisos o los plazos de construcción.

Project Kilby: qué cubre el acuerdo energético a 20 años entre Chevron y Microsoft

Project Kilby está diseñado como una instalación detrás del medidor, lo que significa que la planta de energía se encuentra ubicada junto al centro de datos en lugar de alimentar la red pública ERCOT. Esa configuración le da a Microsoft un suministro de energía directo y dedicado que evita por completo la red principal de Texas. En su pleno desarrollo, se espera que las instalaciones generen aproximadamente 2,67 gigavatios de capacidad, suficiente para abastecer a aproximadamente 2 millones de hogares, dijo Chevron. La mayor parte de esa producción provendrá de grandes turbinas GE Vernova, con capacidad adicional suministrada por Solar Turbines, una filial de Caterpillar.

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El proyecto se construirá por fases, con la primera energía prevista para 2028 y el desarrollo extendiéndose hasta la década de 2030. Chevron no ha revelado oficialmente una estimación de costes, pero personas familiarizadas con el acuerdo sitúan la fase inicial en aproximadamente 7.000 millones de dólares, según informó QZ. Engine No. 1 tiene la opción de asumir la mitad de la propiedad del proyecto y aportar una parte equivalente del capital. Chevron espera tomar una decisión final de inversión a finales de 2026.

Por qué Chevron está convirtiendo el gas varado del Pérmico en electricidad de IA para Microsoft

La elección de la Cuenca Pérmica para Project Kilby es deliberada. El oeste de Texas produce enormes volúmenes de gas natural como subproducto de la extracción de petróleo, y la capacidad local de los gasoductos es sistemáticamente inferior a lo que los operadores extraen del suelo. Cuando la capacidad de transporte se satura, los productores tienen que quemar el excedente en antorcha, quemándolo sin obtener nada a cambio. Esa dinámica deprime los precios locales del gas y mantiene una fuente de energía significativa sin ser utilizada de forma productiva.

Al ubicar la planta de energía cerca de la producción existente de Chevron en el Pérmico, Project Kilby convierte lo que de otro modo sería gas quemado en antorcha en electricidad de carga base para uno de los campus informáticos con mayor consumo energético del país. Chevron dijo que eso le da al proyecto una ventaja de coste incorporada. La empresa apunta a rendimientos de mediados de la adolescencia y espera que Project Kilby genere flujo de caja independiente de los ciclos de precios del petróleo y el gas.

"La IA está redefiniendo la economía global, y la energía abundante, asequible y fiable es esencial para impulsar esa transformación", dijo Jeff Gustavson, presidente de Nuevas Energías de Chevron, en un comunicado.

Más allá de los rendimientos, Chevron dijo que se espera que Project Kilby genere más de 10.000 millones de dólares en ingresos fiscales estatales y locales para Texas y apoye casi 2.000 empleos. Para una empresa energética que trata de convencer a los inversores de que puede crecer fuera de los ciclos de materias primas, esas cifras tienen peso.

Sprecher&solGetty Images

Qué significa el acuerdo de centros de datos entre Chevron y Microsoft para los inversores de CVX y MSFT

Para los inversores de Chevron, Project Kilby es la señal más clara hasta ahora de que la empresa está tratando de construir una fuente de ingresos que no se mueva con los precios del petróleo. Un contrato a 20 años con Microsoft es el tipo de acuerdo fijo y de larga duración que las empresas energéticas típicamente tienen que buscar en infraestructura o servicios públicos, no en producción upstream. Si el desarrollo de la IA continúa impulsando la demanda de electricidad, Chevron podría usar Kilby como plantilla para acuerdos adicionales.

Las acciones de CVX subieron aproximadamente un 0,9% en el premercado tras el anuncio, según informó Schaeffer's Investment Research, un movimiento modesto para una acción que había perdido casi un 12% durante el mes anterior.

Para Microsoft, Project Kilby es otro dato en una historia de gasto de capital que sigue creciendo. Los ingresos de la nube de Azure crecieron un 40% interanual en los resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 y los ingresos de IA alcanzaron una tasa de ejecución anual de 37.000 millones de dólares. La obligación de rendimiento restante comercial de Microsoft, que representa los ingresos reservados aún no reconocidos, se situó en 627.000 millones de dólares. Asegurar 2,67 gigavatios de energía dedicada en el oeste de Texas es el tipo de movimiento de infraestructura que respalda que esas cifras sigan creciendo.

La señal más amplia de este acuerdo es que la economía de la IA ha ido mucho más allá de la ambición del software. Ahora requiere asegurar terrenos, fijar el suministro de energía y asumir compromisos a 20 años con infraestructura física. Chevron y Microsoft son dos empresas muy diferentes que están apostando capital serio por la misma apuesta: que la demanda de computación de IA será lo suficientemente grande y duradera como para justificar acuerdos construidos para durar décadas.

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