Allbirds expone una nueva prueba para el trade de IA

Allbirds no es lo suficientemente grande como para definir el mercado de la inteligencia artificial.

Precisamente por eso los inversores deben prestar atención.

La transición del fabricante de zapatillas hacia Smartbird (BIRD) es más que otro extraño rebranding corporativo. Podría ser una buena señal sobre el rumbo que ha tomado el comercio de IA tras años de atención inversora hacia Nvidia, los titanes de la nube y los ganadores de los centros de datos.

Wall Street está viviendo la primera fase del boom de la IA. Los chips los vende Nvidia (NVDA). La infraestructura en la nube la proporcionan Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) y Alphabet (GOOGL). Las grandes empresas persiguen capacidad. Los inversores recompensan todo lo relacionado con la escasez de capacidad de cómputo.

Smartbird es una prueba distinta.

Eso es lo que ocurre cuando el comercio de infraestructura de IA desciende por la escala de capitalización de mercado, hacia empresas que intentan reinventarse en torno al acceso a unidades de procesamiento gráfico, cómputo gestionado y clústeres de IA privados.

Esto reduce la importancia de BIRD como corporación, pero no como señal.

Demuestra que el interés de Wall Street por el tema sigue siendo sólido si los inversores continúan recompensando a una antigua empresa de calzado por pivotar hacia la infraestructura de IA. Si la euforia se desvanece rápidamente, podría estar señalando otra cosa: el comercio de IA se está volviendo más selectivo.

"Con una estrategia diferenciada, capital significativo y la oportunidad de construir un equipo excepcional, estamos en una posición única para capitalizar una de las oportunidades de infraestructura más significativas de la próxima década", dijo Nadia Carlsten, CEO de Smartbird.

Allbirds muestra hasta dónde se ha extendido el comercio de infraestructura de IA

La parte más interesante de la historia de Smartbird no es que Allbirds haya cambiado su nombre a Smartbird.

Las empresas cambian de nombre constantemente cuando el enfoque anterior deja de funcionar.

Pero, crucialmente, la infraestructura de IA se ha vuelto lo suficientemente sólida como para dar una segunda vida a una historia de crecimiento de consumo fallida. Eso dice mucho sobre el mercado actual.

Allbirds fue vista originalmente como una marca DTC clásica. Los inversores analizaban la demanda de calzado, el coste de adquisición de clientes, la expansión minorista, los márgenes brutos y si el calzado sostenible podría ser una categoría duradera.

Este marco ya no aplica.

En marzo, la empresa acordó vender sus activos de calzado a American Exchange Group por 39 millones de dólares. Semanas después, Allbirds anunció que se trasladaría a la infraestructura de cómputo de IA y presentó un acuerdo de financiamiento convertible de 50 millones de dólares.

Ahora, como Smartbird, ha contratado a Carlsten como presidenta y CEO, ha ampliado su facilidad de financiamiento convertible a 100 millones de dólares y ha mantenido el ticker BIRD.

Relacionado: El analista de AMD ve algo más allá de la sombra de Nvidia

Esa secuencia es importante porque apunta a una tendencia de mercado más amplia.

El comercio de IA ya no es solo para los mayores ganadores. Se está adentrando en ideas de segundo y tercer orden: proveedores de energía, sistemas de refrigeración, centros de datos, chips de memoria, negocios de redes, rivales de la nube e incluso pequeñas empresas públicas que buscan proporcionar acceso gestionado a la infraestructura de IA.

Eso no significa que cada empresa que toca el tema obtenga una valoración más alta.

Sugiere que los inversores siguen buscando métodos para aprovechar el cuello de botella computacional.

Smartbird es un prometedor indicador adelantado ya que se encuentra en el borde especulativo de esa búsqueda. No es un líder reconocido en infraestructura de IA. Es una corporación que aspira a serlo.

Eso hace que el movimiento de la acción sea más revelador de lo que parece a primera vista.

El pivote de Smartbird pide a los inversores que valoren un negocio que aún no existe plenamente

La noticia es sencilla.

Allbirds pasa a llamarse Smartbird, y la empresa ofrecerá infraestructura de IA dedicada como servicio gestionado. El objetivo es permitir a los consumidores utilizar clústeres de IA privados sin tener que adquirir y operar todo el hardware por sí mismos.

Esa es una necesidad real del mercado.

Muchas empresas quieren desplegar IA, pero no todas quieren construir su propia pila computacional. Las unidades de procesamiento gráfico son costosas. El espacio en los centros de datos es limitado. La energía es una restricción. El talento técnico es caro.

Eso presenta oportunidades para los proveedores de infraestructura que puedan facilitar la implantación de la IA.

Pero también es donde la narrativa de Smartbird se complica.

La empresa no está entrando en un negocio de software de bajo coste. Está entrando en un mercado intensivo en capital donde los equipos, la escala y las relaciones con los proveedores importan de inmediato.

Una empresa de calzado puede saltarse un ciclo de producto y volver a intentarlo.

Una empresa de infraestructura de IA necesita chips costosos, energía estable, ejecución técnica, socios en centros de datos y clientes que paguen. También se enfrenta a la competencia de actores mucho más grandes con más financiamiento ya en marcha y relaciones más sólidas.

Por eso la facilidad de financiamiento de 100 millones de dólares es el núcleo de la narrativa.

Esto le da a Smartbird una forma de empezar a construir el nuevo negocio. Pero también plantea la pregunta del millón para los inversores: ¿Puede la empresa generar suficiente valor con el pivote hacia la IA para justificar el coste y el riesgo de invertirlo?

Más IA:

• Goldman Sachs tiene un mensaje directo para los inversores en acciones de IA
• El CEO de Microsoft lanza una advertencia directa sobre la IA y el ecosistema tecnológico
• La próxima carrera de infraestructura de IA no tiene nada que ver con los chips

Aquí BIRD se convierte en un indicador adelantado.

Si los inversores están dispuestos a ignorar la empresa Allbirds existente y valorar Smartbird basándose en el potencial futuro de la infraestructura de IA, eso sugiere que el mercado todavía tiene apetito por nuevas apuestas de IA.

Si los inversores quieren ver contratos, ingresos y pruebas de despliegue antes de asignar un valor significativo, eso demuestra que el comercio de IA está madurando.

En cualquier caso, los inversores obtienen algo de valor.

MADS CLAUS RASMUSSEN &sol Getty Images

Lo que BIRD podría revelar sobre la próxima fase de la inversión en IA

La próxima fase del comercio de IA podría ser menos indulgente que la primera.

Al principio del boom, los inversores recompensaban a las empresas con una exposición clara a los chips, el gasto en la nube y la construcción de centros de datos. Y Nvidia se convirtió en el emblema de ese acuerdo porque su hardware estaba en el corazón de todo el ecosistema.

Ahora los inversores buscan qué viene después de los ganadores claros.

Es en esa búsqueda donde el riesgo aumenta.

Las apuestas de IA de segundo orden pueden funcionar, pero requieren atención adicional. Los inversores deben ser capaces de distinguir la demanda real de una empresa que usa la historia de la IA para dar vida a un negocio en declive. También deben comprender la estructura financiera porque muchas empresas más pequeñas necesitan financiamiento para seguir la oportunidad.

Esa tensión es donde vive Smartbird.

La empresa tiene características clave que hacen que la recuperación sea más creíble que una transformación genérica de IA. Carlsten tiene experiencia relevante en infraestructura de IA. La empresa tiene un plan definido. Tiene financiamiento reciente. Se ha desprendido del negocio heredado de calzado.

Aún así, los inversores exigen pruebas.

Necesitan anuncios de clientes. Necesitan saber cómo adquirir unidades de procesamiento gráfico. Necesitan socios en centros de datos. Necesitan ver que los ingresos llegan. Se preguntan si el instrumento de financiamiento convertible podría diluir a los accionistas existentes.

Conclusiones clave para los inversores en BIRD

• Allbirds es ahora Smartbird, trasladando BIRD del calzado a la infraestructura de IA.
• El movimiento es un indicador adelantado de hasta dónde perseguirán los inversores el comercio de infraestructura de IA.
• La oportunidad de Smartbird está ligada a la demanda de capacidad de cómputo de IA gestionada.
• La empresa todavía necesita demostrar que puede asegurar chips, clientes y acceso a centros de datos.
• La facilidad de financiamiento de 100 millones de dólares le da a Smartbird flexibilidad, pero también plantea preguntas sobre dilución y ejecución.
• BIRD podría mostrar si los inversores en IA siguen recompensando la narrativa o empiezan a exigir pruebas.

Este último punto es el más significativo.

El repunte de BIRD no es simplemente Smartbird. Se trata del sentimiento del mercado.

Si una antigua empresa de zapatillas puede obtener un interés inversor sustancial al cambiar a la infraestructura de IA, entonces el comercio de IA todavía tiene poder especulativo. Si esa concentración disminuye sin hitos tangibles, podría ser una señal de una inversión más disciplinada.

En cualquier caso, Smartbird merece seguimiento mientras sondea el borde exterior de la explosión de la infraestructura de IA.

Smartbird convierte a BIRD en una señal de mercado

Smartbird no es Nvidia. No es un gigante de la nube, un gran operador de centros de datos ni un negocio de infraestructura de IA probado. Eso es lo que hace a BIRD intrigante.

Los ganadores más claros de la IA ya tienen valoraciones elevadas. Allbirds es una prueba pura del tipo de valor que Wall Street está dispuesto a otorgar a empresas más pequeñas que buscan desarrollarse en torno a la misma tendencia desde fuera.

La antigua forma de hacer negocios se está quedando atrás; la nueva se centra en la ejecución. Si Smartbird puede convertir el financiamiento y los planes de infraestructura de IA en clientes e ingresos, BIRD podría demostrar que la oportunidad es lo suficientemente amplia para empresas más pequeñas. De lo contrario, podría señalar que los inversores están finalmente dispuestos a pedir pruebas.

Relacionado: Anthropic hace sonar la alarma sobre el peligro de la IA