En una reunión exclusiva ante los miembros e invitados del Monday Circle el pasado 13 de abril, la corporación cotizada en bolsa Alternergy Holdings Corporation (símbolo de trading: ALTER) proporcionó una actualización integral sobre los últimos desarrollos de proyectos y actividades de la compañía. Lideró la presentación el presidente de la compañía, el exsecretario de energía Vicente "Vince" Sanchez Pérez Jr.

Con grandes logros en sus proyectos de lo que llama "Persiguiendo el viento, el sol y el río", Alternergy está ahora al borde de transformarse de una startup de energía verde a un actor legítimo de servicios públicos de primer nivel. Alternergy avanza aceleradamente hacia su objetivo de "1 Green GW" (Gigavatio) para 2030.  

En relación con esto, se celebró una junta especial de accionistas el pasado 8 de abril. Los accionistas de Alternergy aprobaron el registro en estantería y la futura oferta pública de hasta 50 millones de "Acciones Preferentes Verdes" que se ofrecerán —en uno o más tramos— a P100 cada una del capital social no emitido de la compañía.  El objetivo es recaudar hasta P5 mil millones durante los próximos cinco años. Los ingresos están destinados a la construcción de cinco nuevos proyectos ganados bajo el programa de Subasta de Energía Verde (GEA-4) del gobierno, que incluyen proyectos solares flotantes y eólicos con una capacidad combinada de hasta 500 megavatios (MW).

Desde un punto de vista de inversión, Alternergy está ahora en medio de un crecimiento acelerado, ya no solo promoviendo una narrativa de futuro verde. Está construyendo activamente la infraestructura necesaria para convertirse en un actor formidable de servicios públicos caracterizado por ganancias predecibles a largo plazo. 

La energía eólica como piedra angular del "triple play"

El portafolio energético de Alternergy se basa en lo que llama la estrategia de "triple play": una plataforma de inversión en energía renovable que se centra en diversificar a través de tres tecnologías clave, a saber, eólica, solar e hidroeléctrica de pasada, para garantizar un flujo de caja estable durante todo el año, reducir la dependencia de una sola fuente y maximizar la eficiencia operativa. 

Al combinar estas tecnologías, Alternergy mitiga la estacionalidad de cada una, proporcionando un flujo de ingresos más constante y predecible que depender de un solo tipo de energía renovable. Por ejemplo, la energía solar a menudo alcanza su punto máximo durante los meses de verano, mientras que la eólica y la hidroeléctrica de pasada pueden proporcionar una mayor producción durante otros períodos. 

A partir de abril de 2026, a continuación se muestra el estado de los proyectos clave de Alternergy:

Sin embargo, la energía eólica es la piedra angular de la estrategia de crecimiento de Alternergy, representando la mayor parte de su expansión actual y capacidad futura. Mientras la compañía persigue su estrategia de "Triple Play", los proyectos eólicos son los principales impulsores para alcanzar su objetivo de "1 Green GW" para 2030.

La energía eólica es el mayor peso en el portafolio de Alternergy. A principios de 2026, los proyectos eólicos representan la gran mayoría de la nueva capacidad de la compañía. Los proyectos eólicos de Tanay (128 MW) y Alabat (64 MW) suman por sí solos 192 MW. Estos empequeñecen el proyecto solar Balsik de 28 MW y el proyecto hidroeléctrico Dupinga de 5 MW programados para el mismo período.

Para finales de 2026, Alternergy tiene como objetivo tener 500 MW de capacidad instalada. Se espera que el segmento eólico proporcione aproximadamente el 60-70% de esta base operativa total.

Como corolario a su objetivo de "1 Green GW" para 2030, la compañía recibió a principios de 2026 la aprobación del Departamento de Energía (DOE) para 500 MW adicionales de nuevos proyectos, que incluyen importantes desarrollos eólicos terrestres como los proyectos Tayabas North (Quezon) y Alegria (Cebu).

Alternergy está utilizando sus proyectos eólicos para obtener una ventaja de "pionero" al asegurar ubicaciones principales de alto viento para sus aerogeneradores (WTGs) sobre los competidores. Al actuar temprano, aseguran los mejores sitios, establecen relaciones regulatorias clave y construyen experiencia operativa, lo que dificulta la competencia de los participantes posteriores, especialmente en la emergente energía eólica marina.  

El Proyecto Eólico Alabat, desarrollado por Alternergy, utiliza enormes turbinas eólicas Envision Energy de 8 megavatios (MW), que son las más grandes de Filipinas y fuera de China. Cada unidad cuenta con palas de 90 metros (similar en longitud a un campo de fútbol), un diámetro de rotor de 182 metros y una altura de buje de 105 metros, totalizando una estructura de 195 metros similar a un edificio de 40 pisos diseñada para alta resistencia al viento y tifones.

La energía eólica en Filipinas generalmente alcanza su punto máximo durante la temporada del "Amihan" o Monzón del Noreste, de octubre a marzo. Esto equilibra perfectamente la producción solar de la compañía, que alcanza su punto máximo durante los meses secos de verano, asegurando un flujo de ingresos más estable durante todo el año.

Los proyectos eólicos son la razón principal del crecimiento masivo de activos de la compañía: de P4.8 mil millones en 2023 a más de P22.5 mil millones, según informes hasta febrero de 2026.  Los proyectos Tanay y Alabat aseguraron una coinversión de P2.4 mil millones de ABC Energy a finales de 2025, que recibió la autorización antimonopolio final en marzo de 2026.

Una vez que los 192 MW de capacidad eólica entren en operación a finales de 2026, se espera que proporcione un "impulso sustancial" al EBITDA, según su presidente. Nuevamente, cambiando la compañía de un desarrollador con ganancias modestas a un importante productor de energía.

El desglose estimado del portafolio a finales de 2026 es el siguiente:

En esencia, mientras que Alternergy se presenta como un actor diversificado, es efectivamente una empresa energética liderada por la energía eólica. El éxito de los proyectos Tanay y Alabat es el factor individual más importante para la valoración de Acciones de la compañía y la estabilidad financiera a largo plazo.

Riesgo y recompensa financiera

Sin embargo, construir un imperio verde no es barato. Para impulsar esta rápida expansión, Alternergy se ha apoyado fuertemente en el volátil mundo de las finanzas de alto apalancamiento —afortunadamente, como en el caso de otras empresas de servicios públicos. A principios de 2026, los activos totales de la compañía explotaron a más de P22 mil millones, pero ese crecimiento se reflejó en una relación deuda-capital que se disparó a aproximadamente 399%.

Para los inversores, esta es la zona de "peligro o despegue". La alta deuda es un combustible de cohete que puede impulsar a una compañía a las estrellas, pero también puede llevar a una desintegración espectacular en el aire si algo sale mal. 

Esto no es solo una métrica financiera, es un reloj en cuenta regresiva.  La reciente infusión de P2.4 mil millones de la compañía de socios como ABC Energy fue un "tanque de oxígeno" crítico que les dio el margen para terminar la construcción, pero el margen de error sigue siendo extremadamente delgado.

La palabra más cara del diccionario es "retraso" en el negocio de infraestructura. Si Alabat o Tanay enfrentan contratiempos importantes como sufrir un tifón catastrófico, una interrupción de la cadena de suministro o un obstáculo regulatorio, las consecuencias financieras para Alternergy serían sísmicas.

Alternergy debe pagar los intereses de sus masivos préstamos independientemente de si las turbinas están girando o no. Un retraso de seis meses podría agotar las reservas de efectivo de la compañía, convirtiendo su deuda de una herramienta de crecimiento en una "carga significativa" que sofoca el balance.  

El precio de las Acciones actualmente está impulsado por el "optimismo de ejecución". Si el mercado percibe un retraso importante, ese optimismo se evaporará. Una caída del precio de las Acciones haría casi imposible recaudar más capital, potencialmente estancando la futura cartera de 500 MW de la compañía en Quezon y Cebu.

Alternergy ya no es una "startup verde" jugando en los bordes de la red. Es un gladiador de servicios públicos luchando en medio de la arena energética. Su futuro descansa en el éxito de los proyectos Tanay y Alabat.  

Si la compañía lo logra al terminar el proyecto de manera impecable y sólida, el lado positivo es legendario: el EBITDA de Alternergy está listo para un "impulso sustancial" cuando los proyectos Alabat y Tanay entren en operación a finales de 2026, citando al presidente de la compañía.

Una vez más, la compañía pasará de la fase de construcción de alto riesgo a una fase operativa de bajo riesgo y alto rendimiento. En este sentido, el objetivo final de la compañía es reducir el apalancamiento y pagar dividendos.  

Con 20 años de flujo de efectivo garantizado, Alternergy podrá pagar agresivamente su deuda y recompensar a los accionistas con pagos consistentes. El dividendo de P39 millones distribuido a finales de 2025 fue un "disparo de advertencia" para la industria, señalando que Alternergy está lista para dejar de gastar dinero y comenzar a ganarlo para sus propietarios.

Para aquellos que observan a Alternergy, los próximos 12 a 18 meses determinarán si se convierte en una historia de advertencia de sobreextensión o la historia de éxito definitiva de la revolución de energía renovable de Filipinas. La alta carga de deuda de la compañía es el precio de admisión a este nivel de élite de la industria. El éxito traerá las ganancias predecibles a largo plazo de una potencia de servicios públicos y una sólida valoración de Acciones.

El equipo de Alternergy, liderado capazmente por su presidente, ha apostado por el viento. Si el viento sopla a su favor, la compañía emergerá como el líder definitivo de la nueva era energética. Se unirá a las filas de la élite energética con Acciones estables y de alto valor y una huella del tamaño de un gigavatio. – Rappler.com

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