Wash trading en Polymarket: estudio encuentra 25% de volumen artificial y un pico de $2.59B

Un estudio de la Universidad de Columbia afirma que el wash trading (volumen falso) infló la actividad reportada de Polymarket en la plataforma; el hallazgo afecta cómo los inversores interpretan el volumen de los titulares y la credibilidad de las plataformas de predicción cripto.

¿Qué descubrió el estudio de la Universidad de Columbia sobre los volúmenes de Polymarket y el wash trading?

La investigación, coescrita entre otros por Yash Kanoria, identifica operaciones propias repetidas y otras operaciones artificiales que aumentan los volúmenes reportados sin añadir liquidez genuina.

Sin embargo, los autores no alegan que Polymarket mismo orquestó irregularidades; en cambio, dicen que la estructura cripto podría haber permitido este patrón. Además, el documento proporciona métodos para que otros puedan replicar y probar los resultados.

¿Qué cantidad de la actividad era artificial?

El estudio estima que aproximadamente el 25% de las transacciones de compra y venta durante los últimos tres años fueron operaciones de lavado. Además, los investigadores reportan diferencias a nivel de mercado: los mercados deportivos mostraron la mayor distorsión, mientras que los mercados cripto fueron los que menos contribuyeron al volumen artificial.

¿Cómo reconfiguran los desgloses por mercado y los datos de la competencia las opiniones sobre el fraude en el mercado de predicciones?

Específicamente, el documento sitúa el trading artificial en el 45% del volumen de todos los tiempos en mercados deportivos, 17% en mercados electorales, 12% en mercados políticos y 3% en mercados cripto. Mientras tanto, Polymarket alcanzó un récord de trading de $2.59 mil millones en octubre, y la plataforma aseguró $205 millones en financiamiento durante 2024025 con una valoración reportada de $1.2 mil millones. Estas cifras complican las lecturas simples del volumen nocional como indicador de la salud del mercado.

¿Qué nos dicen la precisión y los volúmenes de la competencia?

Notablemente, los rastreadores independientes reportan que la precisión de cierre de mercado de Polymarket supera el 95% en muchos eventos, lo que respalda su credibilidad de pronóstico a pesar de los problemas de volumen. Al mismo tiempo, el competidor Kalshi publicó un récord mensual de trading superior a $4.39 mil millones en octubre, subrayando la dinámica competitiva en los mercados de predicción cripto y regulados.

¿Cuáles son las consecuencias regulatorias y los próximos pasos?

Los reguladores ya han intervenido: la CFTC impuso previamente una sanción civil de $1.4 millones y restringió el acceso de usuarios estadounidenses, acciones que destacan los riesgos legales para las ofertas no registradas. En consecuencia, los participantes del mercado y las plataformas pueden buscar una vigilancia más clara, informes estandarizados y verificación de volumen por terceros.

Finalmente, los autores del estudio enfatizan la replicación y revisión por pares; hasta que aparezcan análisis independientes adicionales, los inversores deberían leer las cifras de trading de los titulares con precaución y sopesar tanto las métricas de precisión como los indicadores potenciales de manipulación al evaluar los datos del mercado de predicciones.