Las acciones de Lufthansa (DLAKY) caen tras la rebaja de Morgan Stanley en medio de la crisis de combustible

Puntos Clave

• Lufthansa podría dejar en tierra hasta 40 aviones (aproximadamente el 5% de su flota total) tras los desafíos de suministro de combustible en Oriente Medio
• El cierre del Estrecho de Ormuz ha interrumpido la disponibilidad mundial de combustible para aviones, con Europa dependiendo de ~50% de los suministros de fuentes del Golfo Pérsico
• Morgan Stanley redujo la calificación de DLAKY de "sobreponderar" a "peso igual", recortando su proyección de EBITDA 2026 en un 17%
• Se proyecta que los gastos elevados de combustible generen un impacto de costos de €1.6bn y una reducción de aproximadamente €800m en EBITDA
• Se anticipa que los factores de carga disminuyan aproximadamente un 2% interanual a partir del T3 2026, mientras que la expansión de capacidad se recortó del 4% al 2.5%

Lufthansa enfrenta una presión creciente esta semana mientras que tanto una rebaja de Wall Street como posibles escaseces de combustible para aviones convergen en el gigante de la aviación alemana. La aerolínea se encuentra entre las más vulnerables de Europa a las continuas interrupciones del mercado energético, y las proyecciones financieras están comenzando a reflejar esta realidad.

Deutsche Lufthansa AG, LHA.DE

El CEO Carsten Spohr ha instruido a los equipos de planificación para desarrollar estrategias de contingencia en diversos escenarios de interrupción. La medida más tangible bajo consideración: retirar hasta 40 aeronaves del servicio, representando aproximadamente el 5% de la flota total de la aerolínea. El liderazgo parece comprometido a controlar los gastos de manera proactiva en lugar de reaccionar a la demanda decreciente de pasajeros.

El problema subyacente proviene del cierre práctico del Estrecho de Ormuz, un corredor vital para el transporte internacional de combustible para aviones. Las refinerías asiáticas ya han comenzado a reducir operaciones en consecuencia, mientras que Europa enfrenta una vulnerabilidad particular: aproximadamente la mitad de todo el combustible para aviones de la Unión Europea y el Reino Unido se origina en importaciones del Golfo Pérsico.

Esta restricción de suministro se extiende más allá de meras presiones de precios. La posibilidad de una escasez real de combustible introduce una incertidumbre operativa que es extremadamente difícil de mitigar mediante cobertura, particularmente para una aerolínea que ya está rezagada frente a competidores en efectividad de cobertura de combustible.

Firma de Wall Street Reduce Calificación y Proyecciones de Beneficios

Morgan Stanley rebajó Lufthansa a "peso igual" desde "sobreponderar" este miércoles, señalando perspectivas de ganancias disminuidas y cobertura de combustible inferior en comparación con rivales incluyendo IAG y Air France-KLM.

El banco de inversión recortó su pronóstico de EBITDA 2026 para Lufthansa en un 17%: significativamente más profundo que la reducción del 6% aplicada a IAG o el recorte del 10% para Air France-KLM. Esta disparidad proviene principalmente de estrategias de cobertura. Morgan Stanley señaló que la cobertura de combustible de Lufthansa "sigue siendo menos atractiva frente a sus pares".

En cifras absolutas, el banco proyecta un aumento del costo de combustible de €1.6bn para el año, impulsando una caída de aproximadamente €800m en el EBITDA del EF26 en comparación con estimaciones previas.

Los objetivos de expansión de capacidad fueron reducidos de manera similar, cayendo del 4% al 2.5%, mientras que se espera que los factores de carga se contraigan alrededor del 2% interanual comenzando en el T3 2026.

Incrementos de Precios de Boletos Proporcionan Alivio Limitado

En el frente de ingresos, Morgan Stanley anticipa que Lufthansa implementará aumentos de tarifas. Se pronostica que los rendimientos de pasajeros suban +7% en el T2, +11% en el T3 y +11% en el T4 de 2026.

Sin embargo, estas mejoras de ingresos no compensarán completamente el aumento del costo de combustible. Las aerolíneas tradicionales típicamente disfrutan de un mayor poder de fijación de precios que las aerolíneas económicas, sin embargo Lufthansa aún emerge más débil que sus contrapartes europeas al evaluar la exposición general al costo de combustible.

Notablemente, Morgan Stanley destacó que la caída de Lufthansa en lo que va del año de aproximadamente 9% permanece sustancialmente menor que las caídas de ~16% experimentadas por IAG y Air France-KLM, describiendo esta disparidad como "una desconexión que consideramos injustificada".

Las acciones habían subido hasta un 8.1% durante las operaciones tempranas en Frankfurt el martes tras las noticias iniciales de la planificación de contingencia, después de haber disminuido aproximadamente un 16% en lo que va del año en ese momento. A pesar de esta recuperación temporal, la rebaja y las perspectivas de combustible continúan pesando sobre el rendimiento de las acciones.

La publicación Lufthansa (DLAKY) Stock Tumbles Following Morgan Stanley Downgrade Amid Fuel Crisis apareció primero en Blockonomi.