Los holders a corto plazo casi han abandonado el mercado. Los datos de CryptoQuant muestran que las bandas de edad UTXO de la capitalización realizada para los holders de una semana a un mes cayeron al 3,91% — un nivel visto por última vez en octubre de 2023, cuando Bitcoin se negociaba cerca de los $27,000.
Esa señal silenciosa, entre bastidores, está atrayendo ahora la atención de analistas que afirman que apunta a algo más grande: Bitcoin podría estar profundamente infravalorado.
Una encuesta conjunta de Coinbase Institutional Research y Glassnode consultó a 91 inversores globales entre el 16 de marzo y el 7 de abril. El grupo incluyó 29 instituciones y 62 participantes no institucionales. Lo que encontraron marca una clara ruptura con respecto a la situación de hace apenas unos meses.
Aproximadamente el 82% de los encuestados institucionales y el 70% de los no institucionales clasifican ahora el mercado actual como una fase tardía bajista o de rebaja. En diciembre, solo alrededor de un tercio mantenía esa opinión. El cambio ocurrió rápidamente.
Las opiniones sobre valoración fueron igualmente contundentes. Aproximadamente el 75% de las instituciones y el 61% de los no institucionales dijeron que Bitcoin está infravalorado a los precios actuales. Muy pocos lo señalaron como sobrevalorado.
Las expectativas en torno a la dominancia de Bitcoin también cambiaron. La proporción de instituciones que esperan que la dominancia suba cayó del 40% al 25%. Una mayoría — alrededor del 54% — espera ahora que se mantenga cerca de su nivel actual del 58,1%, mientras que el 21% cree que bajará.
Los resultados de la encuesta no están solos. Los datos onchain cuentan una historia similar.
El Bitcoin Combined Market Index del analista Woominkyu, conocido como el BCMI, reúne cuatro métricas separadas: MVRV, NUPL, SOPR y el Sentimiento de mercado.
MVRV compara el valor de mercado con el valor realizado. NUPL rastrea las ganancias y pérdidas no realizadas netas entre todos los holders. SOPR mide si las monedas se están vendiendo con ganancias o con pérdidas. Juntos, ofrecen una visión amplia tanto del precio como del comportamiento.
El BCMI se movió recientemente de 0,26 a 0,37 — un rango que históricamente ha coincidido con períodos de profunda infravaloración. Su promedio de 90 días aún sigue una tendencia a la baja, lo que indica que la presión vendedora no se ha agotado por completo.
Pero Woominkyu afirmó que los datos sugieren que el potencial bajista se está volviendo limitado en relación con el potencial alcista a largo plazo, y que el mercado está entrando en lo que él llamó una "zona de acumulación de valor".
El analista Crypto Dan hizo una observación similar en marzo. Basándose en la caída de la banda de edad UTXO, dijo que Bitcoin se está acercando a territorio infravalorado, aunque no se ha confirmado un mínimo definitivo.
Los Patrones Históricos Apuntan Hacia un Posible Mínimo de CicloLos informes indican que siempre que la banda de edad UTXO de una semana a un mes ha alcanzado niveles como este desde 2021, Bitcoin ha encontrado típicamente un mínimo de ciclo en un plazo de tres a seis meses. Ese patrón no garantiza una repetición, pero otorga cierto peso histórico a la configuración actual.
Imagen destacada de MetaAI, gráfico de TradingView

