Οι σαουδαραβικές τράπεζες ευάλωτες στις επιπτώσεις παρατεταμένου πολέμου

• Νέα αναφορά από τη Fitch
• Ο παρατεταμένος πόλεμος θα μειώσει τον δανεισμό
• Οι ισχυρότερες τράπεζες θα παραμείνουν κερδοφόρες

Η ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων, η κερδοφορία και η χρηματοδότηση των σαουδαραβικών τραπεζών θα μπορούσαν να δεχτούν πίεση εάν ο πόλεμος στο Ιράν συνεχιστεί, προειδοποίησε η Fitch Ratings σε έκθεση αυτή την εβδομάδα.

Ο αμερικανο-ισραηλινός πόλεμος κατά του Ιράν, ο οποίος ξεκίνησε στις 28 Φεβρουαρίου και έχει εξελιχθεί σε ευρύτερη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, έχει επηρεάσει μέχρι στιγμής τη Σαουδική Αραβία λιγότερο από τις γειτονικές Κατάρ, Κουβέιτ, Μπαχρέιν και ΗΑΕ.

Το βασίλειο έχει διατηρήσει τις εξαγωγές πετρελαίου περίπου στα δύο τρίτα των επιπέδων προ του πολέμου, παρά τον σχεδόν πλήρη αποκλεισμό από το Ιράν του Στενού του Ορμούζ – μέσω του οποίου συνήθως μεταφέρεται περίπου το ένα πέμπτο των παγκόσμιων προμηθειών πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου – χάρη σε έναν αγωγό προς την ακτή της Ερυθράς Θάλασσας.

Η εγχώρια οικονομία της Σαουδικής Αραβίας, η οποία βασίζεται στη ζήτηση από τον μεγάλο πληθυσμό Σαουδαράβων υπηκόων, παρέχει περαιτέρω προστασία. Αυτό έχει βοηθήσει τον χρηματιστηριακό δείκτη του Ριάντ να σημειώσει κέρδη από την έναρξη της σύγκρουσης και αντιπαραβάλλεται με τις απότομες πτώσεις στα χρηματιστήρια των ΗΑΕ και του Κατάρ.

Παρ' όλα αυτά, ο τραπεζικός τομέας αντιμετωπίζει αντίξοες συνθήκες. Η «ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων, η κερδοφορία και η ρευστότητα των σαουδαραβικών τραπεζών θα μπορούσαν να δεχτούν πίεση εάν η σύγκρουση στο Ιράν είναι πιο παρατεταμένη ή σοβαρή» από ό,τι προβλέπει η Fitch Ratings.

Η Fitch, η οποία καλύπτει 11 σαουδαραβικές τράπεζες, περιγράφει ένα «δυσμενές σενάριο» στο οποίο ένας παρατεταμένος πόλεμος στο Ιράν, αδύναμη οικονομική ανάπτυξη και μειωμένη επιχειρηματική δραστηριότητα θα προκαλούσαν στις τράπεζες να επεκτείνουν τον δανεισμό πιο αργά και τα μη-επιτοκιακά έσοδα να μειωθούν.

«Ο υψηλότερος πληθωρισμός και τα υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα επιτόκια θα ασκήσουν πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, με τον αυξημένο ανταγωνισμό για ρευστότητα να αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης», αναφέρει η έκθεση της Fitch.

Τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια είναι η διαφορά μεταξύ των επιτοκιακών εσόδων που δημιουργούνται από περιουσιακά στοιχεία όπως δάνεια και χρεόγραφα και των επιτοκιακών εξόδων που καταβάλλονται σε υποχρεώσεις συμπεριλαμβανομένων των καταθέσεων και του χρέους.

«Τα υψηλότερα επιτόκια θα ασκήσουν επίσης πίεση στους δανειολήπτες, αυξάνοντας ενδεχομένως τις χρεώσεις απομείωσης και βλάπτοντας περαιτέρω την κερδοφορία των τραπεζών», προσθέτει η έκθεση.

Η Saudi National Bank και η Alrajhi Bank κυριαρχούν στον τραπεζικό τομέα της χώρας, αντιπροσωπεύοντας 24 και 21 τοις εκατό αντίστοιχα του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων του κλάδου σύμφωνα με τους υπολογισμούς του AGBI.

Η Riyad Bank (11 τοις εκατό των περιουσιακών στοιχείων), η Saudi Awwal Bank (9 τοις εκατό) και η Alinma Bank (6 τοις εκατό) συμπληρώνουν την πρώτη πεντάδα.

Το κόστος κινδύνου αντιπροσωπεύει τις προβλέψεις που λαμβάνονται σχετικά με πιθανές ή πραγματικές αθετήσεις δανείων. Το συγκεντρωτικό κόστος κινδύνου των σαουδαραβικών τραπεζών ήταν μόλις 0,3 τοις εκατό, μεταξύ των χαμηλότερων στον Κόλπο, πριν τον πόλεμο.

Σε μια δοκιμή αντοχής, η Fitch διαπίστωσε ότι ακόμη και αν οι αθετήσεις δανείων τετραπλασιάζονταν, οι εννέα τράπεζες με αξιολογήσεις βιωσιμότητας επενδυτικού βαθμού θα παρέμεναν κερδοφόρες, αλλά οι δύο τράπεζες με χαμηλότερες αξιολογήσεις – η Gulf International Bank Saudi Arabia και η Bank Aljazira – θα υπέστειαν πιθανώς ζημίες λόγω των πάνω από το μέσο όρο επιπέδων μη εξυπηρετούμενων δανείων και των αδύναμων κερδών για το πλήρες έτος 2025.

• Οι πωλήσεις αργού πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας στην Κίνα προβλέπεται να μειωθούν στο μισό τον Μάιο
• Η Σαουδική Αραβία απαγορεύει την είσοδο κατοίκων στη Μέκκα χωρίς άδειες
• Η άνοδος των κατασκευών της Σαουδικής Αραβίας αψηφά τις πιέσεις του πολέμου

Σε ένα σενάριο ουσιωδώς υψηλότερων αθετήσεων δανείων, οι τράπεζες θα περικόψουν τα μερίσματα και θα σταματήσουν τα σχέδια επέκτασης, προβλέπει η Fitch. Τέτοια μέτρα θα τους επέτρεπαν να διατηρήσουν «επαρκή κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας».

Η βασική επιχειρηματική δραστηριότητα των τραπεζών περιλαμβάνει τον επαναδανεισμό των καταθέσεων των πελατών σε δανειολήπτες. Ο απλός δείκτης δανείων προς καταθέσεις του σαουδαραβικού τραπεζικού τομέα εκτοξεύθηκε σε ρεκόρ 108 τοις εκατό στο τέλος του 2025, εκτιμά η Fitch.

Οι τράπεζες έχουν αυξήσει τα επιτόκια στους λογαριασμούς προθεσμιακών καταθέσεων για να προσελκύσουν και να διατηρήσουν τις καταθέσεις των πελατών και έχουν επίσης εκδώσει ομόλογα και sukuk – μια πιο ακριβή πηγή χρηματοδότησης – για να υποστηρίξουν την ανάπτυξη των δανείων. Αυτό έχει ασκήσει πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, με τέτοιες πηγές βασισμένες στην αγορά να αντιπροσωπεύουν τώρα το 17 τοις εκατό της συνολικής χρηματοδότησης.

Ελάχιστο από αυτό το χρέος λήγει το 2026, αλλά «η ικανότητα των τραπεζών να αναχρηματοδοτήσουν τις υφιστάμενες εγκαταστάσεις εξωτερικού μπορεί να επηρεαστεί εάν η σύγκρουση παραταθεί», έγραψε η Fitch.

«Αυτό θα αύξανε τον ανταγωνισμό για εγχώρια χρηματοδότηση και θα αύξανε το κόστος χρηματοδότησης μακροπρόθεσμα, ασκώντας πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια», αναφέρει η έκθεση.

Οι τράπεζες θα ήταν σε θέση να αντιμετωπίσουν την απόσυρση από τους πελάτες του 10 τοις εκατό των συνολικών καταθέσεων χωρίς να χρειάζονται κυβερνητική ή υποστήριξη της κεντρικής τράπεζας.

Οι κυβερνητικές οντότητες κατέχουν περίπου SAR450 δισεκατομμύρια ($120 δισεκατομμύρια) καταθέσεων στην Κεντρική Τράπεζα της Σαουδικής Αραβίας, γνωστή ως Sama. Αυτό ισοδυναμεί με περίπου 15 τοις εκατό των συνολικών καταθέσεων. Η Sama θα μπορούσε να τις ανακατευθύνει στις ίδιες τις τράπεζες, «μετριάζοντας την πιθανή πίεση ρευστότητας, εάν χρειαστεί», πρόσθεσε η Fitch.