„DeFi ist tot", da ein Billionen-Dollar-Markt auf Onchain-Finanzen wartet, sagt Maple Finance CEO Powell

„DeFi ist tot." So fasst Maple Finance CEO und Mitgründer Sid Powell zusammen, was er für Krypto in den nächsten Jahren kommen sieht.

Dies bedeutet jedoch nicht das Ende der dezentralisierten Finanzen; vielmehr ist es das Ende der Behandlung von DeFi als etwas Getrenntes von traditionellen Märkten.

„In ein paar Jahren werden Institutionen überhaupt nicht mehr zwischen DeFi und TradFi unterscheiden", erklärte Powell gegenüber CoinDesk in einem Interview. „Letztendlich werden alle Kapitalmarktaktivitäten onchain stattfinden."

Denken Sie auf diese Weise darüber nach: Vor dem Internet kauften Menschen Waren und Dienstleistungen auf traditionelle Weise – indem sie physisch zu Einzelhändlern gingen. Nach der Internet- und E-Commerce-Revolution kaufen die Menschen immer noch ein, aber die Mehrheit erfolgt mit nur einem oder zwei Klicks.

Aus Powells Sicht werden Blockchains eine ähnliche Rolle im Finanzdienstleistungssektor spielen. Onchain-Finanzen sind einfach die nächste Technologieschicht, auf der sich globale Märkte abwickeln werden, ähnlich wie das Internet die Art und Weise verändert hat, wie Menschen einkaufen.

Die meisten Menschen und Unternehmen verlassen sich jetzt mehr auf E-Commerce-Plattformen wie Amazon oder Alibaba, um ihre Waren und Dienstleistungen einzukaufen, weil es eine einfachere, effizientere und manchmal kostengünstigere Möglichkeit ist, das beste Produkt oder den besten Wert zu finden.

Powell erwartet eine ähnliche Verschiebung im traditionellen Finanzdienstleistungssektor, wo Krypto zur Infrastruktur für Kapitalmärkte wird, wobei die Mehrheit der Transaktionen über öffentliche Ledger und nicht über Legacy-Systeme abgewickelt und abgerechnet wird. Er sieht auch, dass mehr Fremdkapitalmärkte kryptonative Strukturen übernehmen, einschließlich BTC-besicherter Hypotheken und anderer forderungsbesicherter Wertpapiere, die an Krypto-Kredite gebunden sind, sowie Krypto-Kartenaussteller, deren Forderungen verbrieft und auf den Kapitalmärkten verkauft werden können.

Natürlich muss ein angemessener Regulierungsrahmen geschaffen werden, bevor diese Wende eintritt.

Und wer wird dieses neue Finanzsystem nutzen? Staatsfonds, Pensionsmanager, Versicherer und große Vermögensverwalter oder „die Führungsklasse, die die weltweiten Finanzmärkte kontrolliert", wie Powell es ausdrückt, werden die Hauptinhaber dieses neuen „Onchain-Papiers" sein.

Das meint Powell, wenn er sagt: „DeFi ist tot", wo die Blockchain-Technologie zur dominierenden Infrastrukturschicht wird, ohne auch nur zweimal darüber nachzudenken, dass Menschen eine neue Technologie nutzen, um ihre alltäglichen Finanztransaktionen durchzuführen

Der 50-Billionen-Dollar-Grund

Während die vollständige Überholung Zeit in Anspruch nehmen könnte, sind Anzeichen solcher Veränderungen bereits im gesamten System zu spüren.

Nehmen Sie zum Beispiel Stablecoins. Nach der Verabschiedung des GENIUS Act übernehmen oder erwägen Finanzriesen deren Nutzung in großem Umfang. PayPal hat PYUSD auf den Markt gebracht, Société Générale hat über ihre Krypto-Einheit euro- und dollargebundene Stablecoins ausgegeben, und Fiserv hat FIUSD für die Nutzung in Zahlungsnetzwerken eingeführt, während Wall-Street-Giganten wie Bank of America (BAC), Citi und (C) Wells Fargo (WFC) Interesse daran signalisiert haben, diesem Beispiel zu folgen.

Visa (V) und Mastercard (MA) geben keine Coins aus, bauen aber Stablecoin-Abrechnungsschienen auf, die die Akzeptanz beschleunigen und den Wettbewerb mit tokenisierten Einlagen und anderem bankgeführten digitalem Geld intensivieren könnten.

Hier kommt Powells aggressivste Vorhersage über die neue Verschiebung im Finanzsystem ins Spiel: Stablecoins könnten 2026 Transaktionen im Wert von 50 Billionen Dollar verarbeiten und damit die großen Kartennetzwerke in den Schatten stellen.

Er rahmt Stablecoins als leistungsstarkes, aber immer noch unterbewertetes Werkzeug für Einzelhändler und kleine Unternehmen. Einzelhändler arbeiten bereits mit knappen Margen und zahlen 2%-3% an Visa und Mastercard für Kartenzahlungen.

Die Verwendung von Stablecoins für die Abrechnung kann diese Kosten erheblich reduzieren und effektiv mehrere Prozentpunkte des Umsatzes an Einzelhändler zurückgeben.

Dieser wirtschaftliche Anreiz, so argumentiert Powell, wird kleine Unternehmen dazu bringen, Stablecoins schnell zu übernehmen, während Neobanken und schließlich traditionelle Banken sie direkt ausgeben und unterstützen.

Er ging sogar so weit, große Stablecoin-Emittenten mit Versicherern wie Berkshire Hathaway zu vergleichen, da sie negative Kapitalkosten genießen. Benutzer zahlen Dollar ein, und Emittenten parken diese Mittel in sicheren Vermögenswerten wie Schatzwechseln, erzielen eine Rendite, während sie keine Zinsen auf ihre Verbindlichkeiten zahlen. Wenn sie umsichtig arbeiten, wird die Spanne zwischen dem, was sie verdienen, und dem, was sie schulden, zu einem kraftvollen Motor für Zinseszinsrenditen, ähnlich wie Warren Buffett den Versicherungs-Float nutzte.

Billionen-Dollar-Markt

Was bedeutet das für den DeFi-Markt, wie er heute existiert?

Er könnte innerhalb der nächsten paar Jahre bis zu 1 Billion Dollar erreichen, sagt Powell. Der Bereich ist zyklisch und makroabhängig, aber er sagt, er wächst schneller als traditionelle Finanzen und ist eng mit der Entwicklung von Stablecoins und tokenisierten Vermögenswerten verbunden. Die gesamte DeFi-Marktkapitalisierung liegt derzeit bei etwa 69 Milliarden Dollar, laut Daten von CoinMarketCap.

Da das zirkulierende Angebot an Stablecoins wächst und mehr reale und kryptonative Vermögenswerte tokenisiert werden, erwartet er, dass der in DeFi gebundene Gesamtwert parallel dazu steigt.

Seiner Ansicht nach ist das Wachstum von DeFi letztendlich „eine Funktion der Marktkapitalisierung von Stablecoins und tokenisierten Vermögenswerten".

Zusammengenommen geht es in Powells Vision weniger um Krypto versus traditionelle Finanzen und mehr darum, wie vollständig traditionelle Finanzen kryptonativ werden. Wenn er recht hat, wird der „Tod von DeFi" nicht nur die Unterscheidung zwischen DeFi und TradFi verwischen; er wird in der Infrastruktur einer neuen, blockchainbasierten Marktinfrastruktur verschwinden.