Stablecoins werden in den Ländern des globalen Südens stillschweigend zu alltäglichem Geld

In den vergangenen Wochen wurde der Kryptomarkt von einem starken Ausverkauf, massiven Liquidationen und schrumpfender Liquidität dominiert. Abseits dieses Lärms gibt es einen starken Trend, bei dem Stablecoins in weiten Teilen des Globalen Südens zu einem gängigen Finanzinstrument werden. An Orten, wo Inflation Gehälter untergräbt, wo Banküberweisungen langsam oder unzuverlässig sind und wo Menschen von grenzüberschreitenden Einkünften abhängig sind, sind digitale Dollars zu einer Art stiller Infrastruktur geworden.

Das Muster zeigt sich in jedem seriösen Datensatz. Der Geografiebericht 2024 von Chainalysis stellte fest, dass Lateinamerika weltweit zu den stärksten Nutzern von Stablecoins gehört. Argentinien bleibt eines der klarsten Beispiele. Obwohl die Inflation unter der neuen Regierung kürzlich von dreistelligen Niveaus gefallen ist, verlassen sich Argentinier weiterhin auf dollargebundene Vermögenswerte, um ihre Kaufkraft zu erhalten und Kapitalkontrollen zu bewältigen. Mehr als sechzig Prozent des Kryptotransaktionsvolumens des Landes bestehen aus Stablecoins, ein Anteil, der sich in Brasilien und Kolumbien widerspiegelt. In der gesamten Region nutzen Menschen digitale Dollars weniger als spekulatives Instrument und mehr als praktische Möglichkeit, Werte zu halten und alltägliche Ausgaben in instabilen Währungsumgebungen zu verwalten.

Ähnliche Dynamiken zeigen sich in Subsahara-Afrika. Nigeria belegt trotz wiederkehrender Konflikte mit Regulierungsbehörden und Börsenbetreibern wiederholt einen Spitzenplatz in den globalen Krypto-Adoptionsindizes. Nigerianische Nutzer erhalten jährlich digitale Vermögenswerte im Wert von Milliarden Dollar, und ein erheblicher Teil dieses Flusses besteht aus Stablecoin-Aktivitäten. Ein Teil davon stellt informelle Überweisungen dar. Ein Teil davon spiegelt den Versuch wider, dem fragmentierten Wechselkurssystem des Landes zu entkommen, bei dem offizielle und Straßenpreise für den Naira oft auseinandergehen. Digitale Dollars bieten einen vorhersehbareren Referenzpunkt als Bankwechselkurse, die sich über Nacht ändern können.

In Südostasien sind die Treiber unterschiedlich, führen aber zum gleichen Ergebnis. Überweisungen sind ein primärer Anwendungsfall. In Märkten wie den Philippinen und Vietnam erhalten große Bevölkerungsgruppen Einkommen aus dem Ausland. Konventionelle Überweisungen bleiben teuer und schmälern oft erheblich die nach Hause gesendeten Löhne. Mehrere Studien, darunter die der Weltbank, beziffern die globalen Überweisungskosten für eine typische Überweisung auf etwa vier bis sieben Prozent. Stablecoins sind zu einer reibungsarmen Alternative geworden. Sie bewegen sich schnell, oft innerhalb von Minuten, und können vor Ort über informelle Netzwerke oder Krypto-zu-Waren-Plattformen konvertiert oder ausgegeben werden. Für viele Familien ist der Gebührenunterschied bedeutsam.

Was diese Regionen verbindet, ist nicht eine gemeinsame Sicht auf Technologie, sondern eine gemeinsame Reihe von Belastungen. Inflation, Währungskontrollen, hohe Überweisungskosten, unzuverlässiges Bankwesen und die Notwendigkeit grenzüberschreitender Widerstandsfähigkeit schaffen eine natürliche Nachfrage nach einer digitalen Version des Dollars. Stablecoins füllen diese Lücke. Sie bewegen sich über eine Reihe von Netzwerken, von älteren Blockchains bis hin zu schnelleren und skalierbaren Netzwerken oder neueren Layer-2-Rollups. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte können bei regulierten Verwahrern in den Vereinigten Staaten oder anderswo liegen, aber die Instrumente selbst zirkulieren frei und kontinuierlich.

Auf Verbraucherebene zeigt sich diese Verschiebung am deutlichsten in der Art der Käufe, die Menschen mit digitalen Dollars tätigen. In vielen Märkten werden Stablecoins verwendet, um alltägliche Bedürfnisse über Vermittler zu bezahlen, die Kryptoguthaben in praktische Waren und Dienstleistungen umwandeln. Ein solcher Dienst, das in den Niederlanden ansässige Cryptorefills, bietet Zugang zu einem breiten Katalog, der mehr als 7.000 verschiedene Geschenkkartenmarken sowie Prepaid-Mobilfunkguthaben, Nebenkostenzahlungen, eSIMs sowie Flug- und Hotelbuchungen über mehr als 300 Fluggesellschaften und über 1 Million Hotelimmobilien weltweit umfasst. Da die Plattform mehrere Verbraucherkategorien umfasst und in mehr als 180 Ländern tätig ist, bieten ihre Transaktionen einen nützlichen Einblick darin, wie Menschen digitale Dollars in der Praxis ausgeben. Das Unternehmen berichtet, dass Stablecoins eine klare Mehrheit der Käufe auf seiner Plattform ausmachen, wobei die Nutzung schneller und skalierbarer Netzwerke wie Solana und neuerer Layer-2-Systeme stark ansteigt. Obwohl ein einzelner Datensatz nicht den gesamten Markt repräsentieren kann, machen die Produktmischung und die geografische Verteilung der Kunden ihn zu einem relevanten Indikator dafür, wie digitale Dollars im täglichen Handel zirkulieren.

Die Akzeptanz ist nicht einheitlich. In Europa und Nordamerika erscheinen Stablecoins eher als Effizienzinstrument denn als Notwendigkeit. Fintech-Unternehmen und Zahlungsanbieter testen sie für Treasury-Operationen, unternehmensübergreifende Überweisungen und grenzüberschreitende Abrechnungen. Einige Händler experimentieren mit On-Chain-Rechnungsstellung oder Auszahlungen. Diese Entwicklungen sind wichtig, aber sie tragen nicht die Dringlichkeit, die in Märkten zu finden ist, in denen die lokale Währung Schwierigkeiten hat, ihren Wert zu halten, oder wo Menschen von Einkommen aus dem Ausland abhängig sind.

Es gibt auch eine wachsende politische Debatte. Analysten von Standard Chartered warnten kürzlich, dass eine weit verbreitete Nutzung von Stablecoins Einlagen von Schwellenmarktbanken abziehen könnte. Eine Schätzung in einer ihrer Studien deutete darauf hin, dass unter bestimmten Bedingungen Stablecoin-Ersparnisse in gefährdeten Volkswirtschaften innerhalb weniger Jahre von der aktuellen Basis auf mehr als eine Billion Dollar ansteigen könnten. Ob dies eintritt oder nicht, es spiegelt das Ausmaß wider, in dem digitale Dollars in das wirtschaftliche Mainstream-Denken in Entwicklungsländern eingetreten sind.

Für die meisten Nutzer ist die Begründung jedoch einfacher. Stablecoins funktionieren vorhersehbar. Sie werden schnell abgewickelt, kosten wenig beim Versenden und verhalten sich über Anwendungen hinweg ähnlich. Menschen übernehmen sie, weil sie eine zuverlässige Recheneinheit und eine Möglichkeit benötigen, Werte ohne die üblichen Reibungen zu bewegen. Von Buenos Aires über Lagos bis Manila zählt diese Praktikabilität mehr als Ideologie oder Spekulation.

Wenn sich der Trend fortsetzt, wird sich das breitere Finanzsystem schließlich anpassen müssen. Vorerst ist der Aufstieg von Stablecoins im Globalen Süden weniger eine technologische Revolution als vielmehr eine unkomplizierte Reaktion auf langjährige wirtschaftliche Belastungen. Sie sind zu einem Werkzeug des Alltags geworden, das still und ohne Fanfare von Menschen genutzt wird, die versuchen, ihr Einkommen zu strecken, ihre Rechnungen zu bezahlen oder ihre Familien im Ausland zu unterstützen. In diesem Sinne geht es in der Geschichte überhaupt nicht um Krypto. Es geht darum, wie Millionen von Menschen Unsicherheit bewältigen und wie sie finanzielle Routinen aufbauen, die funktionieren, wenn die traditionellen versagen.

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