DeFi TVL steigt wieder in Richtung 140 Mrd. $ an, während Hyperliquid und Konkurrenten dominieren

DeFi TVL erholt sich auf fast 140 Mrd. $, während Perp DEXs, Spot-Volumen und Stablecoin-Flüsse ansteigen, aber Hacks und Regulierung halten die Stimmung fragil.

DeFi expandiert wieder. TVL steigt. Die Volatilität bleibt hoch. Der Sektor hinkt dem breiteren Kryptomarkt noch hinterher, aber die Aktivität in Derivate- und Spot-Märkten bleibt stark.​

Der DeFi TVL bewegt sich in einem Band um 140 Milliarden Dollar. Er erholte sich von Niveaus nahe 115 Milliarden Dollar nach einem starken Rückgang von einem lokalen Höchststand von fast 170 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres. Die globale Krypto-Marktkapitalisierung liegt im Billionen-Dollar-Bereich, daher stellt DeFi immer noch einen bescheidenen Anteil am gesamten Krypto-Wert dar. Die Lücke zwischen der Gesamtmarktkapitalisierung und dem DeFi TVL verdeutlicht, dass der größte Teil des Wertes immer noch in Large-Cap-Assets wie BTC (BTC) und ETH (ETH) liegt.​

An den Handelsplätzen ist die Aktivität intensiv. Perpetual DEX-Märkte wickeln jetzt Hunderte von Milliarden Dollar in einem einzigen Quartal ab, wobei einige neuere Schätzungen in Richtung der Ein- bis Zwei-Billionen-Dollar-Marke gehen. Hyperliquid (HYPE) und eine kleine Gruppe von Konkurrenten dominieren diesen Fluss. Sie verzeichnen kumulative Volumina, die viele kleinere zentralisierte Börsen übertreffen. Spot-DEXs bleiben ebenfalls aktiv, mit täglichen Volumina oft im Bereich von zehn Milliarden Dollar über verschiedene Blockchains hinweg.​

DeFi TVL und Stablecoins stabil

Stablecoins spiegeln die TVL-Kurve wider. Ihre globale Marktkapitalisierung schwankt im Bereich von Hunderten von Milliarden Dollar und versorgt Kreditmärkte, Restaking-Strategien und Basis-Trades. Die Liquidität konzentriert sich auf eine kleine Gruppe von Protokollen. AAVE (AAVE), Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE) und neuere Derivate-Plattformen erfassen einen wachsenden Anteil an Kapital und Orderflow. Viele kleinere Protokolle verlieren an Relevanz, während sich diese Konzentration beschleunigt.​

Indexprodukte zeigen ein anderes Bild. DeFi-Körbe von Datenanbietern zeigen breite Spannen und häufige Rückkehr zum Mittelwert. Diese Indizes liegen immer noch unter ihren Höchstständen von 2021, während BTC und ETH näher an ihren eigenen Höchstständen gehandelt werden. Die Volatilität innerhalb der Indizes hat begonnen, sich zu komprimieren. Dieses Muster passt zu einer späten Shakeout-Phase in einem Sektor, der noch nicht das volle Vertrauen der Investoren zurückgewonnen hat.​

Die Stimmung bleibt fragil. Hacks, Exploits oder negative regulatorische Schlagzeilen können immer noch die jüngsten Gewinne bei führenden Tokens zunichtemachen. Gleichzeitig expandiert die institutionelle Adoption durch On-Chain-Kredite, tokenisierte reale Vermögenswerte (RWA) und ETF-verknüpfte Flows. Regulierungsberichte in den Vereinigten Staaten und Europa rahmen DeFi jetzt als Teil der nicht-banklichen Finanzintermediation ein, anstatt als Randaktivität. Diese Verschiebung beseitigt nicht das Risiko, verankert DeFi aber fester innerhalb der globalen Marktstruktur.