Markieren Sie den 29. Juli in Ihrem Kalender. JPMorgan-Manager sagt, Fed-Chef Kevin Warsh könnte die Zinsen in nur sechs Wochen anheben.

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Markiert den 29. Juli im Kalender. Das ist die nächste geplante FOMC-Entscheidung, und laut JPMorgan Asset Management CIO Bob Michael ist jedes Fed-Meeting jetzt ein potenzieller Kandidat für eine Zinserhöhung – einschließlich des in etwa sechs Wochen bevorstehenden. Michael sagte gegenüber CNBCs Closing Bell Overtime, dass das erste Meeting des neuen Fed-Chefs Kevin Warsh „einen ziemlichen Schock" für die Märkte bedeutete, da die Zahl der Fed-Vertreter, die in diesem Jahr eine Zinserhöhung prognostizieren, in nur sechs Wochen von null auf neun gestiegen ist.

Das ist die Ausgangslage, die Anleger derzeit einpreisen. Die Obergrenze des Federal Funds Rate liegt derzeit bei 3,75 %, unverändert seit dem 10.12.2025, nach 75 Basispunkten an Senkungen vom September-2025-Höchststand von 4,5 %. Eine Erhöhung beim nächsten Meeting wäre eine abrupte Kehrtwende. Polymarket-Händler sehen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 26,15 % für eine Erhöhung bis zum Meeting im Juli 2026, die bis September auf 43 % und bis Oktober auf 53 % steigt.

Warsh wirft das Drehbuch weg

Michael sagte, Warsh habe signalisiert, dass er das „Drehbuch" der Fed-Kommunikation „zerreißen" und Arbeitsgruppen in fünf großen Arbeitsbereichen einsetzen werde. Michael widersprach dem Rückzug von Transparenz: „Ich verstehe nicht, warum ein Rückzug von Transparenz entweder gut für Marktteilnehmer oder für die Federal Reserve ist, wenn es darum geht, die Volatilität zu managen und das Bankensystem abzusichern." Die Berichterstattung über Michaels Auftritt ist über CNBCs Closing Bell-Franchise verfügbar.

Das Inflationsumfeld gibt Warsh Rückendeckung. Der Kern-PCE, das bevorzugte Maß der Fed, erreichte im April 2026 einen Wert von 129,63 – die höchste Messung im 12-Monats-Fenster. Michael glaubt, dass die Inflation im Mai ihren Höhepunkt erreichen könnte, warnte jedoch, dass bestätigende Daten noch eine Weile nicht verfügbar sein werden.

Treasuries: IEF und TLT im Visier

Michaels Einschätzung: Der 10-jährige Treasury bewegt sich in einer Spanne von 4,20 % bis 4,58 %, wobei Anleihen bereits vor dem FOMC neu bewertet wurden. Der 10-jährige Wert schloss am 17.06. bei 4,49 % – genau innerhalb dieser Spanne.

Der iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:IEF) ist der klarste Ausdruck dieser Bereichssicht. Aktien werden nahe $94,36 gehandelt, rund 0,27 % unter dem Jahresanfangswert, aber etwa 1,68 % über dem Vormonat und 3,7 % über dem Vorjahr.

Lange Laufzeiten tragen mehr Risiko, wenn Warsh tatsächlich handelt. Der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT) liegt bei $86,75, etwa 1,41 % über dem Jahresanfangswert und 4,9 % über dem Vormonat, aber rund 29,55 % unter dem Fünfjahresniveau. Eine überraschende Zinserhöhung würde TLT am stärksten belasten.

Kredit hält sich: LQD

Michael sagte, Unternehmensanleihen sehen angesichts der verfügbaren Rendite „gut aus". Der iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA:LQD) stützt diese Ansicht und wird bei $109,07 gehandelt, etwa 0,88 % über dem Jahresanfangswert und 5,6 % über dem Vorjahr. Investment-Grade-Spreads haben die hawkishe Verschiebung ohne Verwerfungen absorbiert.

Öl und Energieaktien

Bei Rohöl sieht Michael die Preise bei rund 70 bis 80 Dollar pro Barrel stabilisieren – ein Niveau, das er für die Inflation als beherrschbar betrachtet. WTI schloss am 15.06. bei $84,65, nach einem monatlichen Rückgang von 22,3 % vom April-Höchststand.

Der United States Oil Fund (NYSE:USO) wird bei $114,87 gehandelt, rund 66,09 % über dem Jahresanfangswert, aber etwa 24,9 % unter dem Vormonat und 10,84 % unter dem Stand der Vorwoche. Dieser Markt-Rückgang entspricht genau der Bewegung hin zu Michaels Stabilisierungszone.

Der Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLE), angeführt von Exxon Mobil mit 23,7 % und Chevron mit 17,6 %, liegt bei $53,77, etwa 21,04 % über dem Jahresanfangswert, aber 12,27 % unter dem Vormonat. Das XLE-Factsheet enthält alle Details zu den Positionen.

Was am 29. Juli zu beobachten ist

Die Ausgangslage: ein neuer Vorsitzender, der hawkishe Absichten signalisiert hat, ein Kern-PCE-Index auf Zyklustiefstständen, eine 2-jährige Rendite bei 4,20 % – nahe ihrem 12-Monats-Höchststand – und ein VIX, der gerade auf 18,44 gestiegen ist, ein Tagesanstieg von 12,4 %. Michaels Rahmung legt die Beweislast bei den Anleihe-Bullen. Die 10-Jahres-Spanne hält, bis sie es nicht mehr tut, und der 29. Juli ist das Datum, das sie auf die Probe stellt.

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