SEC prüft NYSE Arca-Vorschlag zur Anpassung der Listing-Regeln für Krypto-Commodity-Trusts

Die SEC erwägt neue Krypto-Auflistungsregeln, die Flexibilität ermöglichen und gleichzeitig die Aufsicht über Derivaten und nicht qualifizierende Vermögenswerte verschärfen.

Der regulatorische Fokus in den Vereinigten Staaten richtet sich auf klarere Rahmenbedingungen für Krypto-Investmentprodukte, da die Aufsicht beginnt, sich zu verschärfen. Ein neuer Vorschlag der NYSE Arca hat die Aufmerksamkeit der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC auf sich gezogen, die jetzt öffentliche Kommentare einlädt.

Wenn angenommen, könnten die Änderungen die Strukturierung und Genehmigung von Krypto-gebundenen börsengehandelten Produkten neu gestalten. Marktteilnehmer verfolgen den Vorschlag genau, während die Branche auf konsistentere und klar definierte Standards zusteuert.

Vorgeschlagene 85%-Regel gestaltet Krypto-Trust-Zusammensetzung neu

Eine neue Einreichung der NYSE Arca hat die Aufmerksamkeit der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC auf sich gezogen, die nun öffentliche Beiträge sucht. Der Vorschlag konzentriert sich auf die Anpassung der neue Auflistung-Standards für rohstoffbasierte Trust-Anteile. 

Gemäß der Einreichung müssen mindestens 85% des Nettovermögens eines Produkts aus Vermögenswerten bestehen, die bereits nach bestehenden Regeln zulässig sind. Die verbleibenden 15% könnten andere Vermögenswerte umfassen, auch wenn diese nicht eigenständig qualifizieren.

Ein solcher Rahmen könnte Trusts, die wichtige Kryptowährungen wie Bitcoin, Ethereum, Solana und XRP halten, erlauben, kleinere Token Vergabe für aufkommende Token einzuschließen. Emittenten hätten Spielraum, ihre Produktangebote im Rahmen der Portfolio-Diversifikation zu erweitern, während sie innerhalb der definierten Grenzen der Vermögenswert-Berechtigung bleiben.

Gleichzeitig werden strengere Messregeln für das Engagement in Derivaten eingeführt. Börsennotierte und Over-the-Counter(OTC) Derivaten würden anhand des gesamten Nominalwerts anstatt allein des Marktwerts bewertet. Dieser Ansatz könnte eine übermäßige Abhängigkeit von komplexen Instrumenten verhindern, die außerhalb der Kernberechtigungskriterien liegen.

Beispiele in der Einreichung zeigen, wie die Regel in der Praxis funktionieren würde. Ein Portfolio mit 95% qualifizierenden Vermögenswerten würde die Anforderung erfüllen, während eines mit hohem Engagement in nicht qualifizierenden Derivaten scheitern könnte, selbst wenn es durch Bitcoin-Bestände verankert ist.

Wie neue SEC-Regeln Krypto-Auflistungen neu gestalten und den Zugang zu aufkommenden digitalen Vermögenswerten einschränken könnten

Der Vorschlag befasst sich auch damit, wie Rohstoffe innerhalb des Auflistungsrahmens definiert werden. Digitale Sammlerstücke und nicht-fungible Token würden nicht für eine generische Genehmigung qualifizieren. Börsen könnten weiterhin separate Genehmigungen anstreben, obwohl diese Produkte einem detaillierteren Prüfungsverfahren unterliegen würden.

Regulatoren scheinen darauf fokussiert zu sein, vereinfachte Auflistungen auf Vermögenswerte mit ausreichender Handelshistorie und Überwachungsmechanismen zu beschränken. Dieser Ansatz spiegelt Vorsicht gegenüber neueren oder weniger liquiden Segmenten des Krypto-Markts wider.

Ein umfassenderer regulatorischer Wandel nimmt ebenfalls Gestalt an. Seit der Ernennung von Paul Atkins hat die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC sich in Richtung strukturierter Regelgebung statt fallweiser Durchsetzung bewegt. Jüngste Maßnahmen umfassen die Koordination mit anderen Behörden und erneuerte Bemühungen zur Klärung digitaler Vermögensklassifizierungen.

Wenn angenommen, könnte der Vorschlag das Spektrum an Krypto-Investmentprodukten erweitern und gleichzeitig strengere Kontrollen aufrechterhalten. Börsen könnten klarere Standards gewinnen, und Anleger könnten von vorhersehbareren Genehmigungsverfahren profitieren.

Für Börsen könnte der Rahmen die Aufsicht verbessern und Risiken im Zusammenhang mit Manipulation oder illiquiden Vermögenswerten reduzieren. Anleger könnten ebenfalls von klareren Produktstrukturen und vorhersehbareren Genehmigungswegen profitieren.

Gleichzeitig könnten Beschränkungen für nicht qualifizierende Vermögenswerte bestimmte experimentelle Produkte einschränken. Fonds, die sich auf Nischen- oder aufkommende Token konzentrieren, könnten vor dem Markteintritt zusätzliche Hürden überwinden müssen.

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