স্বল্পমেয়াদী হোল্ডাররা প্রায় বাজার থেকে সরে গেছেন। CryptoQuant-এর তথ্য অনুযায়ী, এক সপ্তাহ থেকে এক মাস মেয়াদী হোল্ডারদের রিয়েলাইজড ক্যাপ UTXO এজ ব্যান্ড ৩.৯১%-এ নেমে এসেছে — এই মাত্রা সর্বশেষ দেখা গিয়েছিল অক্টোবর ২০২৩ সালে, যখন Bitcoin প্রায় $২৭,০০০-এ লেনদেন হচ্ছিল।
এই নীরব, পর্দার আড়ালের সংকেতটি এখন বিশ্লেষকদের দৃষ্টি আকর্ষণ করছে, যারা বলছেন এটি আরও বড় কিছুর ইঙ্গিত দেয়: Bitcoin হয়তো গভীরভাবে আন্ডারভ্যালুড।
Coinbase Institutional Research এবং Glassnode-এর যৌথ সমীক্ষায় ১৬ মার্চ থেকে ৭ এপ্রিলের মধ্যে বিশ্বের ৯১ জন বিনিয়োগকারীকে জরিপ করা হয়েছে। এই দলে ২৯টি প্রাতিষ্ঠানিক এবং ৬২ জন অ-প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণকারী ছিলেন। তারা যা খুঁজে পেয়েছেন তা মাত্র কয়েক মাস আগের পরিস্থিতি থেকে স্পষ্ট বিচ্যুতি নির্দেশ করে।
প্রায় ৮২% প্রাতিষ্ঠানিক উত্তরদাতা এবং ৭০% অ-প্রাতিষ্ঠানিক উত্তরদাতা এখন বর্তমান বাজারকে লেট বেয়ার বা মার্কডাউন পর্যায় হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করছেন। ডিসেম্বরে মাত্র প্রায় এক-তৃতীয়াংশ এই মত পোষণ করতেন। পরিবর্তনটি দ্রুত ঘটেছে।
মূল্যায়ন সংক্রান্ত মতামতও ততটাই সুস্পষ্ট ছিল। প্রায় ৭৫% প্রাতিষ্ঠানিক এবং ৬১% অ-প্রাতিষ্ঠানিক বলেছেন বর্তমান মূল্যে Bitcoin আন্ডারভ্যালুড। খুব কম সংখ্যকই এটিকে অতিমূল্যায়িত বলে চিহ্নিত করেছেন।
Bitcoin আধিপত্য নিয়ে প্রত্যাশাও বদলে গেছে। আধিপত্য বাড়বে বলে প্রত্যাশাকারী প্রতিষ্ঠানের অংশ ৪০% থেকে ২৫%-এ নেমে এসেছে। সংখ্যাগরিষ্ঠ — প্রায় ৫৪% — এখন আশা করছেন এটি বর্তমান ৫৮.১% মাত্রার কাছাকাছি থাকবে, আর ২১% মনে করছেন এটি কমবে।
সমীক্ষার ফলাফল একা দাঁড়িয়ে নেই। অনচেইন ডেটাও একই গল্প বলছে।
বিশ্লেষক Woominkyu-এর Bitcoin Combined Market Index, যা BCMI নামে পরিচিত, চারটি আলাদা মেট্রিক একত্রিত করে: MVRV, NUPL, SOPR এবং বিনিয়োগকারী সেন্টিমেন্ট।
MVRV বাজার মূল্যকে রিয়েলাইজড মূল্যের সাথে তুলনা করে। NUPL সকল হোল্ডারদের নেট আনরিয়েলাইজড লাভ ও ক্ষতি ট্র্যাক করে। SOPR পরিমাপ করে কয়েনগুলো লাভে না ক্ষতিতে বিক্রি হচ্ছে। একসাথে এগুলো মূল্য ও আচরণ উভয়েরই একটি বিস্তৃত চিত্র প্রদান করে।
BCMI সম্প্রতি ০.২৬ থেকে ০.৩৭-এ উঠে এসেছে — এই পরিসীমা ঐতিহাসিকভাবে গভীর আন্ডারভ্যালুয়েশনের সময়কালের সাথে মিলে যায়। এর ৯০-দিনের গড় এখনও নিম্নমুখী, যা ইঙ্গিত দেয় বিক্রয়ের চাপ সম্পূর্ণ শেষ হয়নি।
কিন্তু Woominkyu বলেছেন তথ্য ইঙ্গিত দেয় যে দীর্ঘমেয়াদী ঊর্ধ্বগতির তুলনায় নিম্নমুখী ঝুঁকি সীমিত হয়ে আসছে, এবং বাজার তার ভাষায় "ভ্যালু-অ্যাকুমুলেশন জোন"-এ প্রবেশ করছে।
বিশ্লেষক Crypto Dan মার্চে একই ধরনের পর্যবেক্ষণ করেছিলেন। UTXO এজ ব্যান্ড হ্রাসের উপর ভিত্তি করে তিনি বলেছিলেন Bitcoin আন্ডারভ্যালুড অঞ্চলের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, যদিও চূড়ান্ত বটম নিশ্চিত হয়নি।
Historical Patterns Point Toward A Potential Cycle Lowপ্রতিবেদনগুলো ইঙ্গিত দেয় যে ২০২১ সাল থেকে যতবার এক সপ্তাহ থেকে এক মাসের UTXO এজ ব্যান্ড এই মাত্রায় পৌঁছেছে, Bitcoin সাধারণত তিন থেকে ছয় মাসের মধ্যে একটি সাইকেল লো খুঁজে পেয়েছে। এই প্যাটার্ন পুনরাবৃত্তির নিশ্চয়তা দেয় না, তবে এটি বর্তমান পরিস্থিতিকে কিছুটা ঐতিহাসিক গুরুত্ব দেয়।
ফিচার্ড ইমেজ MetaAI থেকে, চার্ট TradingView থেকে

