গ্রেস্কেল রিসার্চ Aave-কে মূলধারার আর্থিক ব্র্যান্ড হিসেবে দেখছে

Aave প্রোটোকলের জন্য প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহ বৃদ্ধি পাচ্ছে

প্রোটোকলের প্রতি অনুকূল দৃষ্টিভঙ্গি সম্বলিত দুটি গুরুত্বপূর্ণ প্রাতিষ্ঠানিক রিপোর্টের পরে আজ Aave-র টোকেন ইতিবাচক গতিবিধি দেখিয়েছে। সময়টি গুরুত্বপূর্ণ মনে হচ্ছে, বিশেষত বিবেচনা করে যে টোকেনটি ২০২৬ সালের বেশিরভাগ সময় চাপের মুখে ছিল।

একদিকে, Grayscale-র রিসার্চ প্রধান Zach Pandl অন্বেষণ করেছেন যে Aave একটি "পরিচিত নাম" হতে পারে কিনা যা তিনি বলেছেন। অন্যদিকে, Bank of Canada একটি DeFi প্রোটোকলের প্রথম আনুষ্ঠানিক কেন্দ্রীয় ব্যাংক গবেষণা প্রকাশ করেছে, যা সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে যে যথাযথ গভর্নেন্স সহ বিকেন্দ্রীকৃত ঋণদান "কার্যক্ষমভাবে সম্ভব।"

$AAVE বর্তমানে প্রায় $93.4-এ লেনদেন হচ্ছে, যা দিনের শুরুতে $96.5-এর কাছাকাছি সর্বোচ্চে পৌঁছেছিল। এই বছর টোকেনের পারফরম্যান্স চ্যালেঞ্জিং হয়েছে, প্রথম ত্রৈমাসিকে গভর্নেন্স সংকট যার ফলে BGD Labs এবং Aave Chan Initiative-র প্রস্থান ঘটেছে।

Grayscale-র দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি

Aave-তে Grayscale-র আগ্রহ নতুন নয়। তারা ২০২৪ সালের অক্টোবরে Grayscale Aave Trust চালু করেছিল, তাদের প্রোডাক্ট এবং রিসার্চ প্রধান প্রোটোকলটিকে ঐতিহ্যবাহী অর্থায়ন পরিবর্তন করার সম্ভাবনা হিসাবে বর্ণনা করেছেন। তারপর ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে, তারা SEC-র কাছে সেই ট্রাস্টটিকে একটি স্পট-ট্রেডেড ETF-তে রূপান্তরিত করার জন্য আবেদন করেছিল যা একটি NYSE Arca তালিকাভুক্তির লক্ষ্যে।

এই পদক্ষেপটি Bitcoin এবং Ethereum-এর সাথে তারা যে পথ নিয়েছিল তা অনুসরণ করে। অনুমোদিত হলে, এটি নিয়ন্ত্রিত বিনিয়োগকারীদের একটি অনেক বৃহত্তর ভিত্তিতে $AAVE এক্সপোজার খুলে দেবে। Grayscale-র সর্বশেষ গবেষণা পোস্ট তাদের বিনিয়োগ থিসিসকে আনুষ্ঠানিক করে।

তাদের ২০২৬ ডিজিটাল অ্যাসেট আউটলুক রিপোর্টে, তারা Aave-কে প্রত্যাশিত DeFi ত্বরণের একটি প্রধান সুবিধাভোগী হিসাবে তুলে ধরেছে। তারা বিশেষভাবে উল্লেখ করেছে যে "মূল DeFi প্রোটোকলগুলি উপকৃত হবে, যার মধ্যে $AAVE-এর মতো ঋণদান প্ল্যাটফর্ম রয়েছে।"

গবেষণা যুক্তি দেয় যে Aave-র TVL আধিপত্য, ফি জেনারেশন, প্রাতিষ্ঠানিক ইন্টিগ্রেশন এবং নিয়ন্ত্রক স্পষ্টতার সমন্বয় এটিকে শুধুমাত্র একটি DeFi নেতা হিসাবে নয় বরং আরও কিছু হিসাবে অবস্থান করে—উন্নয়নশীল একটি মূলধারার আর্থিক ব্র্যান্ড।

থিসিসের পিছনে সংখ্যা

এই দৃষ্টিভঙ্গিকে সমর্থন করার জন্য কংক্রিট সংখ্যা রয়েছে। প্রোটোকলটি ২০২৫ সালের মধ্যে $141.8 মিলিয়ন রাজস্ব উৎপন্ন করেছে এবং মোট লক করা মূল্যের দ্বারা DeFi ঋণদান বাজারের ৬০% পর্যন্ত কমান্ড করে। সেই মৌলিক বিষয়গুলি প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহকে বৈধতা দিতে দেখা যাচ্ছে।

কিন্তু Bank of Canada গবেষণা গুরুত্বপূর্ণ সূক্ষ্মতা যোগ করে। তাদের পেপার, "DeFi Lending: Returns, Leverage and Liquidation Risk," কিছু অস্বাভাবিক প্রতিনিধিত্ব করে: একটি DeFi প্রোটোকল থেকে প্রকৃত লেনদেন ডেটা ব্যবহার করে একটি গভীর কেন্দ্রীয় ব্যাংক গবেষণা।

গবেষণায় দেখা গেছে যে প্রোটোকল আয় মাত্র কয়েকটি টোকেনে কেন্দ্রীভূত ছিল—WETH, USDT, এবং USDC প্রায় ৮৩% Aave-র মোট আয় চালিত করেছে। তারা আরও আবিষ্কার করেছে যে অত্যন্ত সক্রিয়, ধনী ব্যবহারকারীরা যারা প্ল্যাটফর্মের প্রায় ২% নিয়ে গঠিত তারা ঝুঁকিপূর্ণ মার্জিন ট্রেডিংয়ে জড়িত।

এই ট্রেডাররা তাদের ট্রেড উন্নত করতে ব্যাপকভাবে লিভারেজ করে, যার অর্থ তারা প্রতিদিনের ট্রেডারদের তুলনায় দ্বিগুণ দ্রুত লিকুইডেট হয়। এটি বাজার মন্দার সময় প্রধান লিকুইডেশন তরঙ্গ তৈরি করে। লিকুইডেশন ঘটলে ঋণগ্রহীতারা হারানো জামানতে ১০ থেকে ৩০%-এর মুখোমুখি হতে পারে, দশটি বৃহত্তম লিকুইডেশন তরঙ্গ মোট লিকুইডেটেড ভলিউমের ৮০%-এর বেশি দায়ী।

উন্নতির সুযোগ

এই ঝুঁকিগুলি চিহ্নিত করা সত্ত্বেও—পুঁজি দক্ষতার সমস্যা, লিকুইডেশন ঝুঁকি এবং সিস্টেমিক ভঙ্গুরতা—Bank of Canada পেপার সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে যে মূল প্রযুক্তিতে মৌলিকভাবে কিছু ভুল নেই। তারা বিশ্বাস করে যে উন্নত নিয়ম এবং ব্যবস্থাপনা কার্যকরভাবে চরম ঘটনাগুলি পরিচালনা করতে পারে।

তবে এটি লক্ষণীয় যে, Bank of Canada V3 অধ্যয়ন করেছে, V4 নয়, যা ৩০ মার্চ, ২০২৬-এ Ethereum-এ চালু হয়েছিল। V4-তে রূপান্তর সম্ভবত Aave-র সাম্প্রতিক ইতিহাসে সবচেয়ে বিতর্কিত বিষয় হয়ে উঠেছে।

যদি Aave তার গভর্নেন্স দৃঢ় করতে পরিচালনা করে এবং V4 তার প্রতিশ্রুতি পূরণ করে, তাহলে Grayscale-র পরিচিত নাম থিসিস প্রকৃতপক্ষে টিকে থাকতে পারে। কিন্তু এটি একটি বড় যদি। প্রোটোকলটিকে তার বাজার অবস্থান বজায় রেখে চিহ্নিত সিস্টেমিক ঝুঁকিগুলি সমাধান করতে হবে।

যা আমাকে আঘাত করে তা হল এই প্রাতিষ্ঠানিক দৃষ্টিভঙ্গিগুলি কীভাবে একত্রিত হচ্ছে। Grayscale মূলধারার সম্ভাবনা দেখে, যখন Bank of Canada উন্নতি প্রয়োজনীয় কার্যক্ষম সম্ভাব্যতা দেখে। উভয়ই DeFi ল্যান্ডস্কেপে Aave-র উল্লেখযোগ্য অবস্থান স্বীকার করে।

পরবর্তী কয়েক ত্রৈমাসিক বলে দেবে। গভর্নেন্স স্থিতিশীলতা, V4 পারফরম্যান্স এবং প্রোটোকল কীভাবে বাজার চাপ পরিচালনা করে তা নির্ধারণ করবে এই প্রাতিষ্ঠানিক ভবিষ্যদ্বাণীগুলি সঠিক প্রমাণিত হয় কিনা।

Grayscale গবেষণা দেখে Aave মূলধারার আর্থিক ব্র্যান্ড হয়ে উঠছে এই পোস্টটি প্রথম TheCryptoUpdates-এ প্রকাশিত হয়েছিল।