ظهر المنشور لماذا تجعل عوائد السندات اليابانية المرتفعة متداولي البيتكوين قلقين لأول مرة على Coinpedia Fintech News
يتكشف تحول هادئ لكنه مهم في سوق السندات اليابانية، وبدأ المستثمرون الكليون في الانتباه. ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل إلى مستويات قياسية، مما يشير إلى تغيير في أحد أكثر بيئات التمويل تأثيراً في العالم. بينما قد لا تجذب هذه الخطوة العناوين الرئيسية على الفور، يشير التاريخ إلى أن التعديلات في أسعار الفائدة اليابانية تميل إلى التموج عبر الأسواق العالمية بقوة.
عوائد السندات اليابانية تصل إلى مستويات قياسية
ظل سوق السندات اليابانية منذ فترة طويلة بمثابة مرساة استقرار للسيولة العالمية. عندما يتحرك هذا المرساة، نادراً ما تكون التأثيرات محتواة. بالنظر إلى سيناريو السوق، يدق المحلل الكلي NoLimit ناقوس الخطر بشأن تحول كبير في سوق السندات اليابانية يمكن أن يكون له عواقب بعيدة المدى على الأصول المحفوفة بالمخاطر العالمية، بما في ذلك الكريبتو.
تجارة المناقلة بالين تواجه ضغطاً متزايداً
على مدى عقود، حولت أسعار الفائدة القريبة من الصفر الين الياباني إلى العمود الفقري لتجارة المناقلة العالمية. اقترض المستثمرون بتكلفة منخفضة بالين ونشروا رأس المال هذا في الأصول ذات العوائد الأعلى في جميع أنحاء العالم، مما يدعم كل شيء من الأسهم الأمريكية إلى الأسواق الناشئة والكريبتو.
مع ارتفاع عوائد اليابان طويلة الأجل، تبدأ هذه المعادلة في الانهيار. يضعف جاذبية الاقتراض بالين، ويضطر المستثمرون إلى إعادة تقييم صفقات المخاطر التي تعتمد على تمويل مستقر ومنخفض التكلفة. يشير الارتفاع الأخير عبر منحنى العائد في اليابان إلى أن الضغط لم يعد مقتصراً على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يزيد من الضغط على الرافعة المالية العالمية.
تدفق راس المال الياباني يتحول عن الأسواق العالمية
تؤدي العوائد المحلية الأعلى أيضاً إلى تغيير السلوك بين أكبر المستثمرين في اليابان، بما في ذلك شركات التأمين وصناديق المعاشات التقاعدية. عندما تصبح العوائد داخل اليابان أكثر تنافسية، ينخفض الحافز لتخصيص رأس المال في الخارج.
يمكن أن يؤدي هذا التحول إلى تقليل الطلب الأجنبي على الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية مع زيادة التقلبات السعرية للعملات حيث يتم إعادة التوان أو التحوط للصفقات. غالباً ما تضع هذه التغييرات ضغطاً متزامناً على السندات والأسهم والأصول المحفوفة بالمخاطر الأخرى، مما يخلق تشديداً واسعاً في الظروف المالية العالمية.
أسواق الكريبتو معرضة لتشديد السيولة
يكمن الخطر الحقيقي في تحديد الصفقات. تظل العديد من المحافظ منحرفة بشكل كبير نحو استراتيجيات المخاطر بالرافعة المالية التي تفترض أن تكاليف التمويل تظل قابلة للإدارة. عندما تتغير هذه الافتراضات، يميل البيع إلى التسارع.
غالباً ما تؤدي العوائد المتزايدة إلى ارتفاعات في التقلبات السعرية، وارتباطات أكثر إحكاماً عبر الأسواق، وفجوات سيولة مفاجئة. يمكن للأصول التي تتحرك عادةً بشكل مستقل أن تُباع معاً حيث يتدافع المستثمرون لتقليل التعرض.
تعتبر أسواق الكريبتو حساسة بشكل خاص لتحولات السيولة. مع ارتفاع العوائد العالمية، تصبح الرافعة المالية أكثر تكلفة ويتلاشى الطلب المضاربي. حتى الأخبار القوية الخاصة بالكريبتو يمكن أن تكافح لتعويض بيئة كلية تتحول إلى أقل دعماً.
يلاحظ المتداولون أن التأثير من تحركات أسعار الفائدة اليابانية غالباً ما يظهر بتأخير. في الدورات السابقة، شهد البيتكوين انخفاضات حادة بعد أسابيع من ارتفاعات عوائد مماثلة، مما يثير القلق من أن مخاطر هبوط إضافية قد لا تزال في المستقبل. بينما يمكن أن تشكل هذه الانسحابات في النهاية قيعان قصيرة الأجل، فإنها نادراً ما تشير إلى نهاية إعادة ضبط كلية أوسع.
Source: https://coinpedia.org/news/why-japans-rising-bond-yields-are-making-bitcoin-traders-nervous/
